中國(guó)人民銀行前行長(zhǎng)周小川周五表示，應(yīng)對(duì)貨幣政策溢出影響，必須對(duì)儲(chǔ)備貨幣的結(jié)構(gòu)有所考慮。對(duì)于異常資本流動(dòng)，要建立一些初步的全球性機(jī)制協(xié)調(diào)流動(dòng)性安排，也可以考慮通過(guò)創(chuàng)造流動(dòng)性來(lái)解決全球性問(wèn)題。

  周小川在財(cái)新峰會(huì)上說(shuō)，全球化進(jìn)程帶來(lái)一些不可忽視的變化，其中最重要的是貨幣政策和財(cái)政政策的溢出效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。從技術(shù)上看，全球財(cái)政貨幣政策傳導(dǎo)也暴露出一些缺陷，比如貨幣政策方面對(duì)于溢出沒(méi)有合理的協(xié)調(diào)共識(shí)。

  周小川指出，貨幣政策溢出效應(yīng)會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性問(wèn)題，但對(duì)此卻沒(méi)有全球性的解決辦法。 與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，發(fā)展中國(guó)家出現(xiàn)流動(dòng)問(wèn)題缺乏明確的解決路徑。

  “美元作為全球儲(chǔ)備貨幣，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策具有最大的溢出性，但從制度上，美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)人反復(fù)強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)只對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)負(fù)責(zé)?！彼f(shuō)，大家寄希望于國(guó)際貨幣基金組織(IMF)能起到更大作用，但這涉及到IMF章程的調(diào)整，因?yàn)镮MF在過(guò)去沒(méi)有被賦予這方面的職能。

  他指出，危機(jī)期間，美聯(lián)儲(chǔ)和少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行貨幣互換，導(dǎo)致資本異常流動(dòng)?！癎20反復(fù)討論對(duì)資本異常流動(dòng)的看法和對(duì)策，但是沒(méi)有得出非常明確和有效的結(jié)論，更提不上行動(dòng)?！?

  周小川還提到，過(guò)去一些國(guó)家國(guó)內(nèi)出現(xiàn)債務(wù)問(wèn)題，可以用富余的財(cái)政資源或擴(kuò)張性貨幣政策創(chuàng)造流動(dòng)性來(lái)解決，但全球沒(méi)有這種功能。如果要IMF成員國(guó)從口袋里掏出真金白銀，又涉及到他們到底有沒(méi)有財(cái)政余地，能否通過(guò)議會(huì)批準(zhǔn)等問(wèn)題。因此，一些人提出成員國(guó)之間能否相互借用SDR額度。

  “在這些問(wèn)題解決不好的情況下，就會(huì)出現(xiàn)責(zé)任推諉、甩鍋的現(xiàn)象，包括甩給中國(guó)，說(shuō)是中國(guó)給這些低收入國(guó)家造成了債務(wù)陷阱，說(shuō)是‘一帶一路’搞的。”他說(shuō)。

  周小川表示，這些議題都提示，多邊機(jī)制是應(yīng)該改進(jìn)的，包括機(jī)構(gòu)，也包括規(guī)則。