8月12日,中國人民銀行公布的社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)顯示,2019年7月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.01萬億元,比上年同期少2103億元;7月份人民幣貸款增加1.06萬億元,同比少增3975億元;廣義貨幣(M2)同比增長8.1%,三者規(guī)模均遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。
分結(jié)構(gòu)來看,信貸業(yè)務(wù)的兩大支柱:住戶部門貸款和非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款都在減少。其中,7月住戶部門貸款增加5112億元,比去年同期減少1232億元;非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加2974億元,比去年同期下降3527億元。
天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示,本次社融規(guī)模下降速度超出市場預(yù)期的原因主要有四點(diǎn)。一是大型基建項(xiàng)目增速一般;二是嚴(yán)監(jiān)管下房地產(chǎn)融資、信貸需求受阻,同時(shí)表外融資縮水;三是企業(yè)信貸需求不旺;四是受季節(jié)性和嚴(yán)監(jiān)管影響票據(jù)融資大幅度減少。
企業(yè)需求減弱疊加監(jiān)管趨嚴(yán)
從信貸結(jié)構(gòu)來看,7月份除非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款略有增加外,住戶部門、企業(yè)部門、票據(jù)融資全面減少,尤其是短期貸款,降幅最大。其中,非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款中的短期貸款減少2195億元,中長期貸款增加3678億元。此外,住戶部門短期貸款降幅也很大,7月份同比減少1073億元。
“短期貸款降幅較大和宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)一般、監(jiān)管趨嚴(yán)有關(guān)?!北本┑貐^(qū)某證券銀行業(yè)分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,“住戶部門的短期貸款性質(zhì)上多為消費(fèi)貸款,以往這部分貸款中有違規(guī)流入股市、樓市,但近期兩者表現(xiàn)一般且監(jiān)管趨嚴(yán),個(gè)人借貸投資需求減少,借貸消費(fèi)需求也受經(jīng)濟(jì)下行影響而減少。企業(yè)方面短期貸款多為周轉(zhuǎn)性貸款,減少一是受季節(jié)性因素影響,二也表明目前企業(yè)需求較少?!?
北京市某助貸機(jī)構(gòu)工作人員也告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者,近期銀行貸后管理部門在抽查貸款,包括個(gè)人消費(fèi)貸、企業(yè)抵押經(jīng)營貸款等。“現(xiàn)在我們都會(huì)提醒客戶如果接到銀行所要貸后收據(jù)、發(fā)票的時(shí)候,及時(shí)聯(lián)系我們,我們會(huì)積極幫助配合客戶?!痹摴ぷ魅藛T表示,“近期抽查力度還在加大,以前對(duì)企業(yè)抵押經(jīng)營貸款只需提供合同,現(xiàn)在則要抽查收據(jù)?!?
此外,針對(duì)企業(yè)部門貸款減少,也有多位銀行從業(yè)人士表示,目前銀行信貸投放有陷入資產(chǎn)荒的跡象。“銀行現(xiàn)在不缺資金,但是缺少優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。很多地區(qū)缺乏高端產(chǎn)業(yè),但低端產(chǎn)業(yè)又過剩,雖然鼓勵(lì)投放給民營小微,但優(yōu)質(zhì)的民營小微企業(yè)少之又少,或者經(jīng)濟(jì)下行壓力下對(duì)方根本沒有融資擴(kuò)張的需求,銀行也不可能為了放貸而放貸,我們要對(duì)儲(chǔ)戶負(fù)責(zé)?!备拭C地區(qū)某村鎮(zhèn)銀行行長表示。
央行8月9日發(fā)布《2019年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》(以下稱《報(bào)告》)顯示,要加大金融對(duì)制造業(yè)的支持力度,并表示要在宏觀審慎評(píng)估中增設(shè)制造業(yè)中長期貸款和信用貸款等指標(biāo),調(diào)整小微和民營企業(yè)貸款指標(biāo),引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度。
但從各大銀行的年報(bào)來看,制造業(yè)的不良貸款率在各行業(yè)中相對(duì)較高。如國有大行建設(shè)銀行2018年年報(bào)中顯示,制造業(yè)不良貸款金額為794.22億元, 占公司類不良貸款的46%左右,不良貸款率為7.27%,位居第一;城商行青島銀行2018年的不良貸款率也為6.61%,較2017年上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。在這樣的情況下,如何引導(dǎo)制造業(yè)貸款有效、良性投放,也是監(jiān)管和銀行需要思考的問題。
而針對(duì)支持制造業(yè)發(fā)展方面,央行表示在下一階段,將加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)配合,疏通貨幣政策傳導(dǎo),創(chuàng)新貨幣政策工具和機(jī)制,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)制造業(yè)、民營企業(yè)的中長期融資,更好地發(fā)揮貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)在實(shí)際利率形成中的引導(dǎo)作用,降低小微企業(yè)融資實(shí)際利率。
另一方面,7月份非標(biāo)融資繼續(xù)萎縮,尤其是銀行承兌匯票大幅度減少,也是新增社會(huì)融資規(guī)模不達(dá)預(yù)期目標(biāo)的原因之一。具體來看,委托貸款減少987億元,同比多減37億元;信托貸款減少676億元,同比少減529億元;未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少4563億元,同比多減1819億元。
“未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票大規(guī)模萎縮一是和近期監(jiān)管趨嚴(yán)、部分機(jī)構(gòu)銀行承兌匯票流動(dòng)性變差有關(guān);二是1月份開出了大量票據(jù),而票據(jù)多為3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月期,7月份是這些票據(jù)大量到期,帶來未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票規(guī)模減少;三是企業(yè)需求不旺,票據(jù)融資需求減弱?!绷沃久鞅硎?。
持續(xù)疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制
二季度以來,中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部不確定不穩(wěn)定因素有所增加,經(jīng)濟(jì)仍存在下行壓力。既要應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦帶來的影響,又要面對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、企業(yè)需求不旺、資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)等壓力。與此同時(shí),全球市場上多國央行開啟“降息潮”,市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月還會(huì)有一次降息。對(duì)此,市場格外關(guān)注下半年央行貨幣政策方向。
多位接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪的金融領(lǐng)域分析師表示,目前中國經(jīng)濟(jì)基本面整體仍然相對(duì)穩(wěn)定,目前基準(zhǔn)利率已經(jīng)較低,降低基準(zhǔn)利率的必要性不強(qiáng),即使降息也可能是通過調(diào)整逆回購、借貸便利等政策利率實(shí)現(xiàn),目前緊迫的是通過“利率并軌”疏通貨幣政策傳導(dǎo)、引導(dǎo)銀行貸款報(bào)價(jià)利率更加市場化、達(dá)到降低實(shí)體融資成本的目的。
“預(yù)計(jì)未來央行的貨幣政策將增加靈活性,繼續(xù)使用數(shù)量型貨幣政策,通過加大公開市場操作力度、擇機(jī)定向降準(zhǔn)等保持金融體系流動(dòng)性合理充裕;并盡快推進(jìn)利率并軌,完善貸款市場利率報(bào)價(jià)機(jī)制,擇機(jī)調(diào)降政策利率,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的實(shí)際利率水平,促進(jìn)投資和消費(fèi)增長,穩(wěn)定內(nèi)需?!泵裆y行首席研究員溫彬表示。
另一方面,央行也在《報(bào)告》中指出,2018年經(jīng)濟(jì)下行和社會(huì)信用收縮壓力一度加大,信用收縮成為制約經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的主要矛盾,并更加突出強(qiáng)調(diào)要防范風(fēng)險(xiǎn),指出近期部分中小銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),本質(zhì)是真實(shí)資本水平不足。
對(duì)于如何解決信用收縮和銀行資本水平不足的問題,央行則表示,銀行是信用創(chuàng)造的主體,是貨幣政策傳導(dǎo)的中樞,而信用收縮的重要原因之一就是受到資本約束,要以銀行永續(xù)債為突破口補(bǔ)充資本,用改革的辦法增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。
《報(bào)告》顯示,截至2019年7月,中國銀行、民生銀行、華夏銀行、浦發(fā)銀行、中國工商銀行五家已合計(jì)發(fā)行2300億元永續(xù)債,另有13家銀行擬發(fā)行超過4700億元永續(xù)債,市場預(yù)期明顯改善,金融可持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力不斷增強(qiáng)。
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