經(jīng)濟增長承壓，地方加快發(fā)債籌資和推出重大基建項目以穩(wěn)增長，下半年基建投資將有所回升。

經(jīng)濟下行壓力加大，穩(wěn)增長急需穩(wěn)投資，最近基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域投資有望提速。

近日廣東等地密集推出重大建設(shè)項目計劃，6月地方政府債券(下稱地方債)發(fā)行明顯加快，有望達到9000億元的年內(nèi)新高，為基建等重大項目輸送資金。近期地方政府專項債首次被允許作為符合條件重大項目資本金，市場預(yù)計此舉將新增幾千億元甚至上萬億元基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資。

民生銀行研究院宏觀分析師王靜文告訴第一財經(jīng)記者，進入6月以來地方政府債券發(fā)行再度加速，基建投資發(fā)力空間將有顯著擴大，托底作用將進一步增強。

多地密集推重大投資計劃

5月份中經(jīng)濟運行保持了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢，不過隨著外部的不穩(wěn)定、不確定因素在增加，國內(nèi)發(fā)展不平衡不充分問題仍然比較突出，穩(wěn)增長依然面臨壓力。

穩(wěn)投資依然是經(jīng)濟穩(wěn)增長重要舉措，其中政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資是關(guān)鍵一環(huán)。第一財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，近期多地密集推出重大投資計劃。

6月18日，在廣州臨空經(jīng)濟示范區(qū)內(nèi)，26個重大建設(shè)項目進行集中簽約和動工，項目涵蓋了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及航空維修、航空物流、跨境電商等多個領(lǐng)域，涉及投資總額近300億元。

6月17日，東莞舉行粵港澳大灣區(qū)重點項目集中動工大會，涉及30個重大項目，總投資達391億元人民幣。

更早之前，5月27日，深圳市2019年第二季度新開工的113個項目集中啟動，總投資額達1232.1億元，預(yù)計今年將完成年度投資201.8億元。

作為第一經(jīng)濟大省，今年以來廣東基建投資快速增長，對經(jīng)濟平穩(wěn)增長起到重要作用。廣東省統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，1-4月，廣東完成固定資產(chǎn)投資同比增長11.0%，比上年同期加快0.5個百分點，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長27.3%。

廣東省體改研究會副會長彭澎對第一財經(jīng)分析，基建提速與大灣區(qū)的建設(shè)有關(guān)。隨著《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》的出臺，珠三角各市也紛紛成立了灣區(qū)辦，推動第一輪項目落地，保障資金到位，有力地推動了基礎(chǔ)設(shè)施投資的增長。

除了廣東，其他省份也紛紛加快重大項目建設(shè)。 6月16日，廣西下達2019年第二批自治區(qū)層面統(tǒng)籌推進重大項目計劃，涉及項目178個，總投資3018.7億元，年度計劃投資162.6億元。其中新開工項目129個，包括落戶南寧的首創(chuàng)奧特萊斯項目、居然之家大型商業(yè)綜合體等。入列的項目將得到優(yōu)先用地、開工條件加快落實等多種保障，確保增補新開工項目按計劃實現(xiàn)開工，力爭增補預(yù)備項目年內(nèi)實現(xiàn)開工。

6月14日，貴州省發(fā)展改革委發(fā)布2019年第一批重大民間投資項目工程包，共164個項目，總投資達1515.24億元，擬引入民間資本規(guī)模為1245.84億元。

貴州省社科院研究員茍以勇對第一財經(jīng)分析，西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施短板仍然有很多，需要加快補足這些短板。這些短板主要是在綜合交通設(shè)施和城市基礎(chǔ)設(shè)施方面。其中交通基礎(chǔ)設(shè)施是當(dāng)前西部地區(qū)最大的短板，包括機場、公路、鐵路、水利、電信、電力等方面都都有大量的欠賬和短板需要加快補齊。

值得注意的是，除了傳統(tǒng)的鐵公基等基礎(chǔ)設(shè)施外，包括5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”是目前地方投資發(fā)力的重點。例如，深圳市提出按照計劃，接下來深圳在科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)培育和5G網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，加快謀劃推進一批重大項目。

本月6日，工信部向中國電信、中國移動、中國聯(lián)通、中國廣電發(fā)放5G商用牌照，較預(yù)期的9月份明顯提前，這也將推動5G基站網(wǎng)絡(luò)建設(shè)提速，進而帶動上游產(chǎn)業(yè)鏈如PCB、射頻等行業(yè)的高速發(fā)展。

發(fā)債明顯提速規(guī)模擴大

政府投資項目依賴地方政府債券籌資，在近兩個月地方債發(fā)行規(guī)模降至兩三千億元后，6月地方債發(fā)行明顯提速，發(fā)債規(guī)模創(chuàng)年內(nèi)新高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月23日，6月份以來全國已發(fā)行地方債5942億元。已披露的下周地方債計劃發(fā)行規(guī)模為3054億元，整個6月地方債發(fā)行規(guī)模有望接近9000億元，創(chuàng)年內(nèi)新高。

關(guān)注地方債發(fā)行的上海財經(jīng)大學(xué)鄭春榮教授對第一財經(jīng)記者分析，從往年發(fā)債情況來看，今年發(fā)債高峰有所提前，這主要是由于財政部催促地方在9月底前完成今年3萬億元新增地方債發(fā)行，9000億元的規(guī)模算比較平穩(wěn)，比如去年單月(8月)地方債發(fā)行也達到8830億元。

同樣關(guān)注地方債的對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)教授毛捷則告訴第一財經(jīng)記者，政府想盡早發(fā)債起到穩(wěn)經(jīng)濟效果，今年10月之前應(yīng)該會把3萬億新增債券發(fā)完，所以今年6月發(fā)債規(guī)模比較大是正?，F(xiàn)象，未來七八九三個月地方政府債券規(guī)模都會保持高位發(fā)行。

近日有專家認為下半年地方債發(fā)行額會進一步擴大。鄭春榮認為，截至今年5月份，地方政府余額低于限額約4.18萬億元，這意味著不提高限額，地方政府發(fā)債也有很大的空間。

財政部數(shù)據(jù)顯示，2019年1-5月，全國發(fā)行地方政府債券19376億元，其中發(fā)行發(fā)行新增債券14596億元，這占全年新增債券30800億元總發(fā)行額比重已經(jīng)達到47%。隨著6月發(fā)債提速，不少接受第一財經(jīng)專家預(yù)計9月底前地方可以完成3萬億元新增債發(fā)行任務(wù)。

除了發(fā)債提速，近日為了加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的有效投資力度，6月份中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》，允許部分地方政府專項債券可作為符合條件的重大項目資本金，并鼓勵金融支持專項債項目。

盡管機構(gòu)對這一新政釋放基建投資金額測算有所不同，但至少新增幾千億元基建資金。

中財-鵬元地方財政投融資研究所執(zhí)行所長溫來成告訴第一財經(jīng)，隨著地方專項債資本金政策逐步放開，下半年上馬的基建項目會增多。

王靜文認為，專項債券作為符合條件的重大項目資本金，將對基建投資項目資本金構(gòu)成補充，從而撬動新增基建投資，保障重大項目順利實施。

“專項債可做資本金的杠桿作用比較大，估計下半年基建投資增速會明顯回升?！泵菡f。

中金公司研報分析稱，相比于上半年，基建投資增速在下半年可能有所回升，但全年增速可能落在5%~10%之間，這一增速比2018年有所改善，但算不上“強刺激”。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，基礎(chǔ)設(shè)施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè))同比增長4%，增速比前4個月月份回落0.4個百分點。

根據(jù)今年2月國家發(fā)改委發(fā)布的“2018年全國固定資產(chǎn)投資發(fā)展趨勢監(jiān)測報告及2019年投資形勢展望”，2018年全國擬建項目(指已經(jīng)辦理審批、核準或備案手續(xù)的項目)數(shù)量增勢較好，同比增長15.5%，為2019年投資平穩(wěn)運行提供堅實的項目儲備基礎(chǔ)。初步預(yù)計2019年我國固定資產(chǎn)投資運行將呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，中高端制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資成為主要拉動力，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長情況略有好轉(zhuǎn)，中西部投資增速繼續(xù)領(lǐng)先。