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  國家統(tǒng)計(jì)局周三發(fā)布數(shù)據(jù)稱，11月，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比下降0.5%，漲幅較10月回落1個(gè)百分點(diǎn)，為2009年11月以來首次出現(xiàn)負(fù)增長。工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比下降1.5%，降幅較上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。

  數(shù)據(jù)發(fā)布前，界面新聞采集的七家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中值顯示，11月CPI同比上漲0.1%，PPI同比下降1.7%。

  11月CPI同比負(fù)增長的主要原因在于去年同期由豬肉價(jià)格拉升的高基數(shù)，以及近期食品價(jià)格的疲軟。雖然服務(wù)類消費(fèi)需求逐漸復(fù)蘇對(duì)非食品價(jià)格形成一定支撐，但漲勢(shì)仍然偏弱。

  統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月份，食品煙酒類價(jià)格同比下降0.7%，影響CPI下降約0.24個(gè)百分點(diǎn)。其中，豬肉價(jià)格同比下降12.5%，影響CPI下降約0.60個(gè)百分點(diǎn);蛋類價(jià)格下降17.1%，影響CPI下降約0.11個(gè)百分點(diǎn)。

  非食品方面，消費(fèi)品價(jià)格下降1.0%，服務(wù)價(jià)格上漲0.3%。其中，其他用品和服務(wù)、醫(yī)療保健、教育文化和娛樂價(jià)格分別上漲2.5%、1.5%和1.0%;生活用品及服務(wù)價(jià)格持平;交通和通信、居住、衣著價(jià)格分別下降3.9%、0.6%和0.3%。

  分析師指出，食品價(jià)格的回落以及去年同期基數(shù)的抬升將令CPI繼續(xù)承壓，短期內(nèi)CPI同比可能繼續(xù)處于負(fù)區(qū)間。

  “CPI同比負(fù)增長凸顯出目前消費(fèi)需求仍偏弱這樣的情況，未來物價(jià)還有進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智對(duì)界面新聞?wù)f。

  他分析稱，一方面，隨著生豬存欄量的增加，豬肉供給提升，豬肉價(jià)格穩(wěn)中趨降的趨勢(shì)不會(huì)改變;另一方面，雖然服務(wù)業(yè)生產(chǎn)和需求在逐漸恢復(fù)，但整體消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)度較慢，加上原油等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格疲軟，非食品價(jià)格漲勢(shì)仍將偏弱。

  CPI上一次出現(xiàn)連續(xù)負(fù)增長是在全球金融危機(jī)時(shí)期，從2009年2月一直持續(xù)到當(dāng)年10月。今年下半年以來，隨著豬肉價(jià)格見頂，CPI同比漲幅快速回落，從7月的2.7%回落到11月的-0.5%。和上次通縮主要由內(nèi)外需同時(shí)減少造成物價(jià)下降不同，這次通縮主要是受豬周期的驅(qū)動(dòng)。

  劉學(xué)智認(rèn)為，CPI將在低位徘徊一段時(shí)間，但負(fù)增長時(shí)間不會(huì)超過上一輪?！斑@一趨勢(shì)(指CPI下降)將延續(xù)到2021年一季度，二季度之后豬肉價(jià)格下跌周期可能逐漸結(jié)束?！彼f。

  蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任陶金對(duì)界面新聞表示，12月CPI同比可能會(huì)短暫轉(zhuǎn)正，但到了明年，高基數(shù)和食品價(jià)格的持續(xù)回調(diào)很可能會(huì)使得CPI同比再次轉(zhuǎn)負(fù)，并有可能持續(xù)到明年二季度?！安贿^，也需要關(guān)注冬季拉尼娜現(xiàn)象，它可能導(dǎo)致食品等供給收縮和冬季相關(guān)需求增加，形成CPI上漲因素。”

  盤古智庫高級(jí)研究員王靜文表達(dá)了類似看法。他對(duì)界面新聞表示，由于當(dāng)前食品價(jià)格有所回升，12月CPI即有望轉(zhuǎn)正。明年1、2月份由于基數(shù)較高和春節(jié)錯(cuò)位，CPI有較大概率陷入負(fù)增長，但3月份之后將逐漸回升，不存在持續(xù)通縮壓力。

  值得注意的是，11月中旬以來，一度連續(xù)走低的豬肉價(jià)格重新抬頭。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布數(shù)據(jù)顯示，11月23日-27日，16省(直轄市)瘦肉型白條豬肉出廠價(jià)格總指數(shù)的周平均值為每公斤37.43元，環(huán)比上漲1.6%。12月4日，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)豬肉平均價(jià)格為41.79元/公斤，比12月3日上漲0.9%。

  在CPI漲幅持續(xù)下行的同時(shí)，工業(yè)領(lǐng)域的通縮也在持續(xù)。11月份，PPI同比下跌1.5%，其中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降1.8%，降幅比上月收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)，生活資料價(jià)格下降0.8%，降幅比上月擴(kuò)大了0.3個(gè)百分點(diǎn)。

  陶金指出，PPI生活資料同比降幅擴(kuò)大，一定程度上是受CPI食品等消費(fèi)品價(jià)格回調(diào)的影響。從環(huán)比看，生活資料價(jià)格由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.1%。從整體趨勢(shì)看，受到全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、需求改善的支撐，PPI在年底和明年繼續(xù)上行的概率較大，生產(chǎn)端通縮的形勢(shì)會(huì)得到一定的改善。

  王靜文提到，PPI同比雖然仍在通縮，但環(huán)比上漲0.5%，創(chuàng)2018年10月以來最高水平。隨著全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、美元指數(shù)持續(xù)下探，大宗商品價(jià)格將會(huì)持續(xù)回升，加上中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生復(fù)蘇動(dòng)力增強(qiáng)，PPI通縮幅度將會(huì)繼續(xù)縮小，明年2、3月份即有望轉(zhuǎn)正。

  分析師表示，短期內(nèi)，物價(jià)因素不會(huì)對(duì)貨幣政策產(chǎn)生明顯影響，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況和央行對(duì)貨幣政策未來空間的考慮，都將導(dǎo)致貨幣政策加速回歸常態(tài)。

  “由于食品價(jià)格的波動(dòng)和上半年高基數(shù)的影響，明年CPI還會(huì)存在下行壓力，但CPI與央行貨幣政策之間正在脫鉤，越來越多的央行也不再將CPI看作貨幣政策的最重要變量，而可能會(huì)比以往更加關(guān)注PPI的走勢(shì)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)中還存在著很多其他反映經(jīng)濟(jì)熱度的指標(biāo)。”陶金說。

  王靜文表示，總體來看，CPI負(fù)增長或?yàn)槎唐诂F(xiàn)象，在這種情況下，貨幣政策應(yīng)繼續(xù)保持定力，在穩(wěn)健基礎(chǔ)上靈活適度，不宜對(duì)短期的物價(jià)波動(dòng)過度反應(yīng)。