在全球利率中樞下降、流動(dòng)性泛濫的背景下，最近兩周中資銀行集中下調(diào)外幣存款利率。分析師認(rèn)為，此舉有望促使此前一些持匯觀望的個(gè)人和企業(yè)選擇結(jié)匯。在近期人民幣匯率大幅反彈的背景下，人民幣資產(chǎn)的吸引力將更加凸顯。

  9月26日，交通銀行發(fā)布公告，決定下調(diào)境內(nèi)部分外幣小額存款利率。公告稱(chēng)，根據(jù)中國(guó)人民銀行《關(guān)于下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率并進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的通知((銀發(fā)〔2015〕143號(hào))規(guī)定，“金融機(jī)構(gòu)小額外幣存款(300 萬(wàn)美元以下)利率由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定”。

  據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計(jì)，最近兩周，至少已有8家大中型銀行下調(diào)了外幣小額存款利率，包括工農(nóng)中建交等五大國(guó)有銀行，和招商、光大、廣發(fā)銀行等股份制銀行。上一次銀行大范圍調(diào)降外幣存款利率還是在2015年-2016年前后。

  “這一方面反映了全球利率中樞下行的趨勢(shì)，另一方面也反映了外幣資產(chǎn)投資收益率下降的客觀情況?！敝袊?guó)銀行研究院研究員王有鑫說(shuō)。

  他對(duì)界面新聞表示，在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體不斷下調(diào)基準(zhǔn)利率和實(shí)行量化寬松政策背景下，國(guó)外利率中樞和負(fù)債成本已普遍下行，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行順勢(shì)下調(diào)外幣存款利率符合市場(chǎng)利率走勢(shì)，是正常的市場(chǎng)定價(jià)行為。

  今年以來(lái)，為應(yīng)對(duì)新冠疫情沖擊，全球央行大開(kāi)“放水”閘門(mén)。據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》統(tǒng)計(jì)，上半年全球各家央行總共降息超過(guò)200次，超過(guò)2019年全年的降息次數(shù)。目前，包括美聯(lián)儲(chǔ)、歐央行、日本央行和英國(guó)央行等多家全球主要經(jīng)濟(jì)體央行都已進(jìn)入“零利率”或“負(fù)利率”時(shí)代。

  其中，尤其超出市場(chǎng)預(yù)期的是美聯(lián)儲(chǔ)史無(wú)前例的政策力度。3月，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)兩次降息將聯(lián)邦基金利率下調(diào)至0%~0.25%，并宣布實(shí)施無(wú)上限的量化寬松政策，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模從彼時(shí)的4.2萬(wàn)億美元在短短兩個(gè)多月內(nèi)迅速飆升至7萬(wàn)億美元以上，擴(kuò)張幅度達(dá)到80%左右。而上一輪美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表近似規(guī)模的擴(kuò)張花了5年左右的時(shí)間。9月17日，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)在議息會(huì)議后發(fā)表聲明稱(chēng)繼續(xù)維持當(dāng)前利率水平，點(diǎn)陣圖顯示，當(dāng)前利率水平將維持到2023年底。

  另一方面，在疫情沖擊下，全球經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退，外幣資產(chǎn)投資收益率不斷下降?！疤貏e是考慮到近期歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體再次出現(xiàn)疫情反復(fù)現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更是前途漫漫，短期內(nèi)難有起色，國(guó)外投資渠道和回報(bào)率不斷收窄。下調(diào)外幣存款利率可有效縮窄外幣資產(chǎn)和負(fù)債之間的利率錯(cuò)配程度?！蓖跤婿握f(shuō)。

  據(jù)界面新聞?dòng)^察，本次調(diào)整涉及的幣種主要包括美元、歐元、日元、英鎊、港幣、加拿大元和澳大利亞元。由于之前調(diào)整頻率等因素的差異，本次調(diào)整中，不同銀行、不同期限的外幣存款，其利率下調(diào)幅度也不盡相同。不過(guò)，在本次下調(diào)之后，8家銀行對(duì)外幣存款的利率定價(jià)已經(jīng)統(tǒng)一。

  以一年期美元定期存款利率為例，中國(guó)銀行下調(diào)了0.4個(gè)百分點(diǎn)，工商銀行和建設(shè)銀行則分別下調(diào)了0.45個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)后，各行一年期美元定期存款利率均報(bào)0.35%。

  其余幣種中，歐元和日元各期限存款利率基本接近零，為0.0001%;港幣一年期存款利率為0.35%，較此前下降了一半;英鎊主要是短期存款利率有所下調(diào)，6個(gè)月以上定期存款利率基本未變，6個(gè)月、1年和2年期英鎊定期存款利率均為0.1%;加拿大元和澳大利亞元的一年期存款利率分別被下調(diào)至0.25%和0.15%。

  招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，除了全球利率中樞下降外，本次銀行下調(diào)外幣存款利率可能與外幣存款增加而外幣貸款運(yùn)用機(jī)會(huì)減少有關(guān)，一定程度上反映了人民幣匯率走強(qiáng)背景下，持匯主體和銀行之間的博弈。

  他指出，最近幾個(gè)月外幣存款余額持續(xù)上升，說(shuō)明個(gè)人和企業(yè)從境外收到的外匯在增加，同時(shí)并沒(méi)有馬上結(jié)匯。這其中可能有持匯觀望的成分?！耙?yàn)槿嗣駧抛?月底以來(lái)持續(xù)升值，短期大家無(wú)法確定這種升值還能持續(xù)多久。但對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，拿到外匯存款，沒(méi)有地方用，所以可能選擇下調(diào)外幣存款利率?！?

  6月以來(lái)，我國(guó)外匯存款規(guī)模一改此前持續(xù)下降的趨勢(shì)，開(kāi)始顯著增加。央行數(shù)據(jù)顯示，8月末，我國(guó)外幣存款余額8195億美元，當(dāng)月外幣存款增加258億美元，同比多增401億美元。6月-8月，我外幣存款累計(jì)新增722億美元，較上年同期多增914億美元，比同期新增外幣貸款多183億美元。

  分析師認(rèn)為，在海外流動(dòng)性泛濫的背景下，預(yù)計(jì)將有更多中資行下調(diào)外幣存款利率。外幣存款利率的下行，將使得人民幣資產(chǎn)的吸引力更為凸顯，有利于結(jié)售匯渠道的跨境資本流入。

  根據(jù)各家銀行網(wǎng)站信息，大中型銀行中，包括郵儲(chǔ)銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、民生銀行、浙商銀行、上海浦東發(fā)展銀行等在內(nèi)的多家銀行仍在沿用原來(lái)的外幣存款利率。以一年期美元定期存款利率為例，民生銀行為0.75%，浙商銀行為0.8%，郵儲(chǔ)銀行甚至高達(dá)0.85%。

  “從未來(lái)趨勢(shì)看，全球利率中樞下行的趨勢(shì)已成定局，在海外流動(dòng)性泛濫背景下，外幣存款利率整體也將下移?！蓖跤婿握f(shuō)。

  他認(rèn)為，外幣存款利率的下降將在一定程度上改善我國(guó)企業(yè)和居民的結(jié)售匯行為，并對(duì)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)較為有利?！耙环矫?，企業(yè)和居民持有外幣的回報(bào)將進(jìn)一步下降，在人民幣近期企穩(wěn)的背景下，結(jié)匯率將進(jìn)一步提升。另一方面，更加凸顯了人民幣資產(chǎn)正收益的難能可貴，將有效遏制投機(jī)性購(gòu)匯?！?

  謝亞軒也指出，外幣存款利率下降，可能促使一部分企業(yè)和個(gè)人將外匯兌換成人民幣。從貸款端角度來(lái)看，理論上，外幣貸款利率也可以做相應(yīng)調(diào)整，推動(dòng)外幣貸款需求上升。

  “其實(shí)這又涉及到對(duì)未來(lái)不同的看法。如果企業(yè)認(rèn)為人民幣匯率在未來(lái)半年或一年內(nèi)上升的可能性更大，那顯然現(xiàn)在借美元貸款是合理的。當(dāng)然，企業(yè)還是要做好考慮?！敝x亞軒說(shuō)。