長江商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授李偉日前表示，在一系列提振經(jīng)濟(jì)的措施下，今年下半年到明年，中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到前幾年的增長水平將是大概率的事情。但他同時對大規(guī)模的基建投資表示了擔(dān)憂。

  新冠肺炎疫情以來，中國經(jīng)濟(jì)遭受巨大打擊，一季度GDP同比增速滑落至-6.8%，創(chuàng)1992年有季度統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的最低點(diǎn)。為刺激經(jīng)濟(jì)，基建投資再次挑大梁。今年新增地方政府專項債額度達(dá)到3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元，其中大量資金涌向基建領(lǐng)域。再如，今年國家鐵路建設(shè)資本金較上年增加了1000億元。

  在天量資金的推動下，基建投資增速快速回升。今年1-7月，基建投資同比下降1.0%，較一季度回升18.7個百分點(diǎn)，升幅遠(yuǎn)超消費(fèi)和工業(yè)增加值。分析師普遍認(rèn)為，1-8月，基建投資增速將由負(fù)轉(zhuǎn)正。

  地方發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-7月，上海固定資產(chǎn)投資比去年同期增長9.0%，比上半年加快2.3個百分點(diǎn);山西同比增長8.5%，增速較上半年加快0.2個百分點(diǎn)。山東省發(fā)展改革委數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，321個省內(nèi)重大項目完成投資1323億元，其中，250個省內(nèi)重大建設(shè)項目開工236個，開工率達(dá)94.4%。

  李偉表示，政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)刺激計劃還是將目光聚焦基建，這在拉動經(jīng)濟(jì)的同時卻忽視了其存在的風(fēng)險。

  他指出，過去很多年來，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展受阻時，政府總會寄托于房地產(chǎn)和基建領(lǐng)域的投資。后來房地產(chǎn)政策發(fā)生改變，政府提出了“房住不炒”的口號，從此國家政策層面不再大力扶植房地產(chǎn)，于是刺激經(jīng)濟(jì)增長的主要力量就是基建。

  “隨著基建不斷加碼，它的投資回報率也在不斷下降，以高鐵為例，人群密集地區(qū)的高鐵已經(jīng)日益密集，目前新修的很多高鐵往往是都位于經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)的，這樣的話成本高昂的高鐵能否盈利?甚至能否是收回成本都成了一個大問題。”李偉在長江商學(xué)院周三發(fā)布的8月《中國企業(yè)經(jīng)營狀況報告》中說。

  中國國家鐵路集團(tuán)有限公司2020年上半年業(yè)績報告顯示，1-6月，全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成3259億元，同比增加39億元。與此同時，受新冠肺炎疫情影響，上半年凈虧損達(dá)到955億元。

  即便沒有疫情，中鐵總面臨的運(yùn)營壓力也較大。公司近年年報顯示，2019年，中國國家鐵路集團(tuán)營業(yè)利潤為515.6億元，較2018年下降6.5%，比2017年還略低。2019年，中鐵總各項債務(wù)還本付息支出超過4700億元。

  此外，地方審計部門公開的《關(guān)于2019年度省級預(yù)算執(zhí)行和其他財政收支的審計工作報告》顯示，地方債務(wù)存在諸多問題，其中之一就是專項債資金投入的項目回報存疑。

  例如，山東省審計部門披露，有市縣違規(guī)將專項債券資金用于了無收益項目。福建省審計廳抽查發(fā)現(xiàn)，該省2019年有8個政府專項債券建設(shè)項目未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，將影響未來還本付息。