周三公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)的一些政策制定者在最近一次會(huì)議上表達(dá)了他們的擔(dān)憂(yōu)，認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度的預(yù)期超出了央行的計(jì)劃。

美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(Federal Open Market Committee)在9月17日至18日的會(huì)議上批準(zhǔn)降息25個(gè)基點(diǎn)，將隔夜基金利率目標(biāo)區(qū)間定為1.75%至2%。但會(huì)議上公布的文件也顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)未來(lái)的政策路徑存在嚴(yán)重分歧。

會(huì)議紀(jì)要顯示，部分美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)心要求放松貨幣政策的市場(chǎng)呼聲可能有些過(guò)頭了。

會(huì)議紀(jì)要稱(chēng)，9月份會(huì)議的“幾位與會(huì)者”(a few participants)表示，期貨市場(chǎng)的價(jià)格“目前顯示，未來(lái)會(huì)議提供的融通資金將超出他們認(rèn)為合適的水平”。

從目前情況看，市場(chǎng)強(qiáng)烈押注美聯(lián)儲(chǔ)將繼7月和9月降息之后，在10月再次降息。到2020年，市場(chǎng)預(yù)計(jì)還會(huì)出現(xiàn)更多的降息。

會(huì)議紀(jì)要稱(chēng)，由于存在潛在的誤解，“委員會(huì)可能有必要尋求更好地將市場(chǎng)對(duì)政策利率路徑的預(yù)期與政策制定者自己對(duì)該路徑的預(yù)期保持一致。”

在10名投票成員的最終點(diǎn)票結(jié)果中，有三名美聯(lián)儲(chǔ)成員投了反對(duì)票——波士頓的埃里克-羅森格倫(Eric Rosengren)和堪薩斯城的埃斯特-喬治(Esther George)，他們支持維持利率不變，波士頓的詹姆斯-布拉德(James Bullard)希望降息0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是自2014年12月以來(lái)投反對(duì)票最多的一次會(huì)議。

在解釋降息的理由時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員提到了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩蔓延至美國(guó)的擔(dān)憂(yōu)以及一直低于美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的低通脹。

委員們表示，盡管他們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體上是穩(wěn)健的，但預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)“傾向于下行”。

會(huì)議紀(jì)要稱(chēng)，“評(píng)估中的重要因素是，國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)和外國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展似乎更有可能朝著可能對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大負(fù)面影響的方向發(fā)展，而不是朝著比預(yù)期更有利的方向發(fā)展?！?

此外，今年迄今為止，企業(yè)投資和制造業(yè)的疲軟，被視為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)出現(xiàn)比預(yù)期更為嚴(yán)重的放緩的信號(hào)。通脹預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)也被認(rèn)為是向下傾斜的，部分原因是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)預(yù)測(cè)的下行風(fēng)險(xiǎn)。

官員們還指出，“投資支出、制造業(yè)生產(chǎn)和出口方面長(zhǎng)期疲軟的情況已經(jīng)更加明顯”，成員們也在關(guān)注收益率曲線(xiàn)的反轉(zhuǎn)，這是預(yù)示衰退即將到來(lái)的可靠指標(biāo)。

部分美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)心低利率帶來(lái)的金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。其他人還表示，他們擔(dān)心現(xiàn)在降息將使美聯(lián)儲(chǔ)在下一次經(jīng)濟(jì)放緩時(shí)幾乎沒(méi)有回旋的余地。

美聯(lián)儲(chǔ)官員還討論了近期隔夜拆借市場(chǎng)的動(dòng)蕩導(dǎo)致短期利率飆升的問(wèn)題。美聯(lián)儲(chǔ)采取了幾項(xiàng)旨在穩(wěn)定市場(chǎng)的臨時(shí)流動(dòng)性措施，解決了這個(gè)問(wèn)題。

美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，未來(lái)有關(guān)銀行準(zhǔn)備金適當(dāng)規(guī)模的討論將是適當(dāng)?shù)摹?

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周二在講話(huà)中說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)開(kāi)始回購(gòu)美國(guó)國(guó)債，這是其擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表和外匯儲(chǔ)備的舉措之一。成員們還建議考慮建立一個(gè)長(zhǎng)期回購(gòu)機(jī)制，以解決資金問(wèn)題。

會(huì)議紀(jì)要和鮑威爾一樣，強(qiáng)調(diào)了將這種資產(chǎn)負(fù)債表增長(zhǎng)與美聯(lián)儲(chǔ)自金融危機(jī)以來(lái)使用的量化寬松計(jì)劃區(qū)分開(kāi)來(lái)的重要性。