歲末迎新，2020年或是國(guó)企改革值得期待的一年。

  我們注意到，近幾日國(guó)企改革正在發(fā)生令人振奮的變化，主導(dǎo)國(guó)企改革的部委陸續(xù)發(fā)出不同尋常的聲音。

  為加快形成以管資本為主的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體制，推動(dòng)構(gòu)建國(guó)資監(jiān)管大格局、形成國(guó)資監(jiān)管一盤(pán)棋，11月29日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委對(duì)外公布《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)構(gòu)建國(guó)資監(jiān)管大格局有關(guān)工作的通知》(簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)， 爭(zhēng)取在2-3年內(nèi)構(gòu)建全國(guó)國(guó)有資本規(guī)劃體系。而國(guó)家發(fā)改委近日也在總結(jié)前三輪混合所有制改革試點(diǎn)的基礎(chǔ)上提出了混改新路徑，“以投促改，以改激活，以活提效”的目的倒逼式混改路徑或?qū)⒆寚?guó)企改革進(jìn)入更深層次。

  或許，國(guó)企改革在新的一年將展現(xiàn)出完全不同的面貌，投資國(guó)企正當(dāng)其時(shí)。

  新監(jiān)管格局

  國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)構(gòu)建國(guó)資監(jiān)管大格局有關(guān)工作的通知》之前，剛剛發(fā)布了《關(guān)于以管資本為主加快國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管職能轉(zhuǎn)變的實(shí)施意見(jiàn)》，明確國(guó)資委的職能從管理向監(jiān)管改變。

  國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任翁杰明在11月27日的政策吹風(fēng)會(huì)上表示，國(guó)資委深入研究從管企業(yè)向管資本轉(zhuǎn)變的內(nèi)涵、路徑和措施，結(jié)合近年來(lái)在調(diào)整內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)、強(qiáng)化管資本職能、開(kāi)展授權(quán)放權(quán)、改進(jìn)監(jiān)管方式等方面的實(shí)踐探索，制定了《關(guān)于以管資本為主加快國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管職能轉(zhuǎn)變的實(shí)施意見(jiàn)》，明確要“實(shí)現(xiàn)四個(gè)轉(zhuǎn)向、突出五項(xiàng)職能、優(yōu)化四個(gè)路徑、強(qiáng)化四個(gè)保障”，構(gòu)建以管資本為主加快國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管職能轉(zhuǎn)變的工作體系。

  翁杰明指出，以往提的更多的是國(guó)資管理體制，這一次表述調(diào)整為“監(jiān)管體制”，意味著國(guó)資監(jiān)管的內(nèi)涵發(fā)生了重大變化，國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行權(quán)方式也要進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。實(shí)施意見(jiàn)進(jìn)一步明確了轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，從對(duì)企業(yè)直接管理轉(zhuǎn)向更加強(qiáng)調(diào)基于出資關(guān)系的監(jiān)管。實(shí)施意見(jiàn)也指出要調(diào)整監(jiān)管重點(diǎn)，從關(guān)注企業(yè)個(gè)體發(fā)展轉(zhuǎn)向更加注重國(guó)有資本整體功能。

  除了自身職能上的轉(zhuǎn)變，國(guó)資委還同步推動(dòng)建立更大層面的國(guó)資監(jiān)管大格局?！锻ㄖ窂?qiáng)調(diào)，構(gòu)建國(guó)資監(jiān)管大格局的重點(diǎn)任務(wù)是，按照“法定職責(zé)必須為”的要求，統(tǒng)籌推進(jìn)全面履行職責(zé);轉(zhuǎn)變監(jiān)管思路，統(tǒng)籌推動(dòng)形成以管資本為主的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體制;堅(jiān)持政企分開(kāi)、政資分開(kāi)原則，統(tǒng)籌深化經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)集中統(tǒng)一監(jiān)管;加強(qiáng)頂層制度設(shè)計(jì)，統(tǒng)籌健全國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管法規(guī)制度體系;落實(shí)國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，統(tǒng)籌優(yōu)化國(guó)有資本整體布局;圍繞培育具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)，統(tǒng)籌推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革;聚焦防止國(guó)有資產(chǎn)流失，統(tǒng)籌加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督;全面掌握國(guó)有資產(chǎn)分布狀況，統(tǒng)籌加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)基礎(chǔ)管理;強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，統(tǒng)籌建設(shè)全國(guó)性國(guó)資國(guó)企在線監(jiān)管系統(tǒng);堅(jiān)定維護(hù)黨中央權(quán)威和集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，全面加強(qiáng)國(guó)有企業(yè)黨的建設(shè)。

  廣東省國(guó)有資本研究會(huì)會(huì)長(zhǎng)梁軍透露，其實(shí)中央十年前就開(kāi)始研究推動(dòng)國(guó)資監(jiān)管大格局，并要求個(gè)別省市先行試點(diǎn)。

  梁軍解釋稱(chēng)，“大國(guó)資”體制是一個(gè)立體的國(guó)資監(jiān)管大體系和國(guó)資發(fā)展大格局。橫向看，它要求各層級(jí)人民政府授權(quán)唯一的國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)，實(shí)行對(duì)包括金融、文化等所有領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)的集中統(tǒng)一監(jiān)管，形成局部的全覆蓋監(jiān)管體系?？v向看，它要求上級(jí)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)下級(jí)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)行使指導(dǎo)和監(jiān)管職責(zé)，立足于指導(dǎo)、溝通、交流和服務(wù)，構(gòu)建體制完善、制度規(guī)范、理念統(tǒng)一、合力增強(qiáng)、手段科學(xué)、資源優(yōu)化的監(jiān)管格局。在局部方面，它要求國(guó)資監(jiān)管系統(tǒng)通過(guò)橫向與縱向的優(yōu)化整合與兼并重組，做大做強(qiáng)做優(yōu)國(guó)有企業(yè)，形成更加合理的結(jié)構(gòu)布局，提升國(guó)家創(chuàng)新能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。支撐重大基礎(chǔ)設(shè)施和重大民生工程建設(shè)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)其他資本共同發(fā)展。

  因此，梁軍認(rèn)為，從國(guó)資委發(fā)布的《通知》內(nèi)容來(lái)看，國(guó)資委有意在狹義的“大國(guó)資”層面先進(jìn)行上下統(tǒng)籌，形成一體化的監(jiān)管體系，爭(zhēng)取在2-3年內(nèi)形成監(jiān)管一盤(pán)棋。

  混改新路徑

  記者注意到，近期關(guān)于國(guó)資國(guó)企改革的動(dòng)作頻繁。近日除了這兩個(gè)重要文件的發(fā)布，國(guó)資委近期接連召開(kāi)重要會(huì)議。11月21日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委黨委書(shū)記、主任郝鵬主持召開(kāi)國(guó)有企業(yè)改革專(zhuān)家座談會(huì)，就當(dāng)前國(guó)企改革面臨的重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題和下一步深化國(guó)資國(guó)企改革的重點(diǎn)措施聽(tīng)取意見(jiàn)建議。在此之前的11月14日、15日兩天，國(guó)資委還召開(kāi)了黨委會(huì)議和中央企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行座談會(huì)、宏觀經(jīng)濟(jì)及重點(diǎn)行業(yè)專(zhuān)家座談會(huì)，會(huì)上一再提及要抓緊制定國(guó)企改革三年行動(dòng)方案，推動(dòng)國(guó)企改革向縱深發(fā)展。

  國(guó)家發(fā)改委近日也召開(kāi)了一個(gè)重要會(huì)議。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道從參會(huì)的企業(yè)和專(zhuān)家處了解到，發(fā)改委11月26日召開(kāi)了國(guó)有企業(yè)混合所有制改革試點(diǎn)工作會(huì)議，總結(jié)了過(guò)去四年混改試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，初步歸納出混改的四種基本模式。

  一是引入戰(zhàn)略投資者做強(qiáng)做大主業(yè)的存量資本混改。通過(guò)引入主營(yíng)業(yè)務(wù)高度協(xié)同的戰(zhàn)略投資者，整合重組存量國(guó)有資產(chǎn)，與培育新動(dòng)能有機(jī)結(jié)合，實(shí)現(xiàn)降杠桿增活力，促進(jìn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。二是引入社會(huì)資本新設(shè)市場(chǎng)主體的增量資本混改。由國(guó)有企業(yè)聯(lián)合其他社會(huì)資本新設(shè)企業(yè)，從一開(kāi)始就實(shí)行新的市場(chǎng)化體制機(jī)制，更有利于發(fā)揮混合所有制的制度優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本增量發(fā)展。三是激活弱流動(dòng)性資產(chǎn)的證券化混改。通過(guò)可在資本市場(chǎng)自由流通的證券，增強(qiáng)國(guó)有資本的流動(dòng)性和企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理的規(guī)范性。還有一種是保有最大決策權(quán)控制權(quán)的特殊管理股混改。以軍工、文化、金融等領(lǐng)域的企業(yè)為實(shí)施主體，在涉及國(guó)家戰(zhàn)略安全、重大公共利益等特定事項(xiàng)上擁有一票否決權(quán)，以確保國(guó)有資本在特定領(lǐng)域的控制力。

  記者注意到，過(guò)去四年，雖然國(guó)家發(fā)改委和國(guó)資委已經(jīng)啟動(dòng)了多次混改試點(diǎn)，卻不曾做系統(tǒng)性回顧與分析，并總結(jié)試點(diǎn)樣本提供推廣經(jīng)驗(yàn)。有與會(huì)專(zhuān)家透露，發(fā)改委如今發(fā)布前三輪的總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，或是為了后面擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模，加快混改力度做準(zhǔn)備。

  據(jù)混改經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，2016年以來(lái)至今，前三批50戶混改試點(diǎn)企業(yè)中，實(shí)際開(kāi)展試點(diǎn)的有48戶，大都取得實(shí)實(shí)在在的進(jìn)展，12戶試點(diǎn)企業(yè)基本完成了新公司設(shè)立、法人治理機(jī)制重構(gòu)、激勵(lì)制度化建設(shè)等主體任務(wù)。已完成改革主體任務(wù)的試點(diǎn)企業(yè)，2018年利潤(rùn)額大多實(shí)現(xiàn)了10%以上的增速，完成股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率平均增幅超過(guò)26%，2018年企業(yè)凈資產(chǎn)收益率較2017年平均提高37.9個(gè)百分點(diǎn)。有數(shù)據(jù)對(duì)比的試點(diǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均下降了5.2個(gè)百分點(diǎn)，成功實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和國(guó)有資本效益“雙提升”。

  據(jù)悉，前三批混改試點(diǎn)總體進(jìn)展順利，帶來(lái)了多方面的積極變化，形成了試點(diǎn)示范效應(yīng)。混改有效增強(qiáng)了企業(yè)的治理能力、發(fā)展活力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，有效改善了企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，大幅降低企業(yè)虧損面。

  有與會(huì)專(zhuān)家透露，會(huì)議透露出要堅(jiān)持正確方向、正確路徑和正確方法，發(fā)揮改革試點(diǎn)效應(yīng)。其中，正確路徑是指要引入戰(zhàn)略投資方，而非財(cái)務(wù)投資方來(lái)參與國(guó)企改制，搞活國(guó)企即增進(jìn)企業(yè)活力，最終實(shí)現(xiàn)提高國(guó)企效益和效率。簡(jiǎn)而言之，即“以投促改，以改促活，以活提效”，強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略投資者參與公司治理機(jī)制，以此促進(jìn)混改，從而帶動(dòng)企業(yè)活力，提高企業(yè)效能?！案母锏淖罱K目的是提高效能，所以這么看來(lái)，發(fā)改委新一輪混改的思路是用目的倒逼的方法來(lái)推動(dòng)改革。”中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員、著名國(guó)企政策研究專(zhuān)家李錦認(rèn)為，這是一種新的路徑鏈條，混改據(jù)此將更深入篤實(shí)。

  李錦注意到存量資本模式不再注重僅僅引資，并非為改革中的國(guó)企帶來(lái)財(cái)務(wù)投資者，新一輪的混改準(zhǔn)備更注重引入有戰(zhàn)略協(xié)同作用的戰(zhàn)略投資者，同時(shí)為所引進(jìn)的資本提供更大的話語(yǔ)權(quán)，此舉無(wú)疑將為混改掃清社會(huì)資本顧慮，并帶來(lái)更多協(xié)同效應(yīng)。