中國10月財(cái)新綜合PMI 50.5，財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI 50.8，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增速放緩至28個(gè)月來最低，服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動(dòng)增速放緩至13個(gè)月最低，不僅如此，服務(wù)業(yè)新業(yè)務(wù)量近十年來首次出現(xiàn)增速停滯。

制造業(yè)產(chǎn)出基本持平，新接訂單總量增速進(jìn)一步微降，接近停滯，服務(wù)業(yè)用工擴(kuò)張，制造業(yè)用工收縮，兩者大致互抵。

最新發(fā)布的財(cái)新中國綜合 PMI?數(shù)據(jù)(包括制造業(yè)和服務(wù)業(yè))顯示，今年第四季初，中國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)整體僅有輕微增長，綜合產(chǎn)出指數(shù)從9月份的52.1降至50.5，為 28 個(gè)月以來最低。

增速放緩現(xiàn)象普遍，服務(wù)業(yè)與制造業(yè)的表現(xiàn)皆較上月減弱。制造業(yè)產(chǎn)出增速停滯，未能延續(xù)此前連續(xù)27個(gè)月的擴(kuò)張態(tài)勢。服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動(dòng)僅有輕微增長，財(cái)新中國通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動(dòng)指數(shù)(經(jīng)季節(jié)性調(diào)整)從9月份的53.1降至50.8，為13個(gè)月來最低。

10月份，服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動(dòng)增速減弱，新業(yè)務(wù)量也在將近十年來首次出現(xiàn)增速停滯。許多服務(wù)業(yè)企業(yè)反映，第四季初，需求相對低迷。與此同時(shí)，制造業(yè)的新接訂單量僅有輕微增長，打破上月大致持平狀態(tài)。兩者綜合，本月新業(yè)務(wù)量整體增速低迷，為32個(gè)月來最低。

雖然經(jīng)營活動(dòng)擴(kuò)張放緩，服務(wù)業(yè)10月份用工規(guī)模仍然出現(xiàn)回升，雖然增速輕微，但已扭轉(zhuǎn)上月的輕微收縮態(tài)勢。增加用工的服務(wù)業(yè)企業(yè)普遍加大了促產(chǎn)能的力度。

月內(nèi)制造業(yè)用工繼續(xù)收縮，但整體收縮率仍屬溫和。過去五年以來，制造業(yè)用工每月都呈現(xiàn)收縮狀態(tài)。兩者綜合，10 月份整體用工規(guī)模基本呈現(xiàn)持平。

10 月份，服務(wù)業(yè)積壓工作量連續(xù)第二個(gè)月出現(xiàn)下降，部分企業(yè)加大了清理積壓業(yè)務(wù)的力度，但積壓工作降幅整體仍算輕微。制造業(yè)第四 季初的積壓工作量則延續(xù)了 2016 年 3 月以來的上升趨勢，惟積壓率仍算溫和。據(jù)部分廠商反映，積壓工作增加，原因與產(chǎn)量不足和用工 收縮有關(guān)。兩者綜合，積壓工作量輕微上升。

10 月份，服務(wù)業(yè)的經(jīng)營成本升幅放緩，但仍屬可觀。據(jù)受訪廠商反映，燃料價(jià)格與薪酬成本上升，導(dǎo)致最近投入成本增加。制造業(yè)平均 成本負(fù)擔(dān)在 10 月份顯著加速上升。兩者綜合，整體投入價(jià)格升幅可觀，與 9 月份不相上下。 服務(wù)業(yè)收費(fèi)水平則打破 9 月份的大致平穩(wěn)狀態(tài)，在 10 月份出現(xiàn)輕微上升。部分受訪企業(yè)因投入成本上升而加價(jià)。月內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià) 格也有所上揚(yáng)，但升幅尚小，與上月相近。兩者綜合，產(chǎn)出價(jià)格整體有小幅上升。

對于未來 12 個(gè)月的生產(chǎn)和經(jīng)營前景，中國企業(yè)雖然仍保持樂觀，但制造業(yè)與服務(wù)業(yè)的樂觀度皆有所下降。制造業(yè)企業(yè)樂觀度降至 11 個(gè) 月來最低，服務(wù)業(yè)樂觀度則是 7 月份以來最低。企業(yè)對低迷的需求狀況以及中美持續(xù)貿(mào)易爭端的沖擊感到憂慮，這是第四季初信心度走 弱的主要原因。

財(cái)新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生博士評論中國通用服務(wù)業(yè) PMI? 數(shù)據(jù)時(shí)表示： “2018 年 10 月財(cái)新服務(wù)業(yè) PMI 錄得 50.8，較上月大幅下 滑，創(chuàng)下去年 10 月以來新低?！?

分項(xiàng)中，服務(wù)業(yè)新業(yè)務(wù)指數(shù)大 幅下挫，創(chuàng)下 2008 年 11 月以來新低，反映服務(wù)品需求明顯 走弱。但就業(yè)指數(shù)繼上月大幅下滑后，本月顯著反彈，上月 的就業(yè)波動(dòng)并未延續(xù)。服務(wù)業(yè)收費(fèi)價(jià)格指數(shù)反彈，而投入價(jià) 格指數(shù)回落，對服務(wù)業(yè)的盈利壓力有一定緩和，經(jīng)營活動(dòng)預(yù) 期指數(shù)僅溫和走低。

10 月財(cái)新中國綜合產(chǎn)出指數(shù)錄得 50.5，較上月顯著下滑，創(chuàng) 2016 年 7 月以來最低，反映經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯增大。分項(xiàng)來 看，新訂單指數(shù)再度顯著走低，反映總需求下滑。就業(yè)指數(shù)顯著反彈，可能與政府加大了穩(wěn)就業(yè)的力度有關(guān)。

投入價(jià)格指 數(shù)與上月持平，而出廠價(jià)格指數(shù)小幅反彈，企業(yè)盈利壓力略有緩和，但整體物價(jià)上行壓力不減。鐘正生博士進(jìn)一步指出，未來產(chǎn)出指數(shù)反映的企業(yè)家信心繼續(xù)走弱。