針對(duì)四季度降準(zhǔn)降息是否還有空間的問(wèn)題，中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰周三表示，貨幣政策堅(jiān)持穩(wěn)健取向不變，更加靈活適度，更加精準(zhǔn)導(dǎo)向。目前銀行體系短中長(zhǎng)期流動(dòng)性均保持在合理充裕水平，利率水平也與基本面總體匹配。

  據(jù)多家金融機(jī)構(gòu)測(cè)算，8月銀行體系超額準(zhǔn)備金率水平(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“超儲(chǔ)率”)可能已降至1%左右的歷史低位。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這是導(dǎo)致近期銀行間資金面脆弱，一年期同業(yè)存單利率等中長(zhǎng)期資金利率走高的一個(gè)重要原因。由此，市場(chǎng)一度出現(xiàn)較強(qiáng)的降準(zhǔn)呼聲。

  但央行的回應(yīng)可以說(shuō)打破了市場(chǎng)的上述幻想。孫國(guó)峰在當(dāng)天央行舉行的2020年第三季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)上表示，衡量流動(dòng)性水平應(yīng)更多關(guān)注銀行間市場(chǎng)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)回購(gòu)利率(DR)等市場(chǎng)基準(zhǔn)利率指標(biāo)，而非超額準(zhǔn)備金率，當(dāng)前流動(dòng)性水平仍然是合理充裕的。

  “今年以來(lái)銀行超儲(chǔ)率處于合理區(qū)間。應(yīng)該看到，由于支付清算服務(wù)進(jìn)步、人民銀行降低超額準(zhǔn)備金利率、金融機(jī)構(gòu)管理能力提高等因素，銀行體系所需要的超額準(zhǔn)備金水平總體是趨于下降的，而且超額儲(chǔ)備金率本身就有季節(jié)性波動(dòng)，因此衡量流動(dòng)性水平更多的還是應(yīng)當(dāng)看像銀行間市場(chǎng)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)回購(gòu)利率等市場(chǎng)基準(zhǔn)利率指標(biāo)，對(duì)超額準(zhǔn)備金水平、超額準(zhǔn)備金率等數(shù)量指標(biāo)不宜過(guò)多關(guān)注。”孫國(guó)峰說(shuō)。

  “我們可以看到，近幾個(gè)月來(lái)DR007一直圍繞公開(kāi)市場(chǎng)操作利率平穩(wěn)運(yùn)行，在月末、季末都沒(méi)有出現(xiàn)大的波動(dòng)，也說(shuō)明流動(dòng)性是合理充裕的?！彼f(shuō)。

  分析師指出，央行此番表態(tài)表明當(dāng)前貨幣環(huán)境處于合意狀態(tài)，預(yù)計(jì)四季度無(wú)論是降息還是下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的概率都很小。

  “央行此番表態(tài)暗示四季度貨幣政策仍將保持穩(wěn)健，不會(huì)出臺(tái)大的貨幣金融措施，主要還是確保現(xiàn)有政策落地見(jiàn)效?？紤]到財(cái)政支出將加大，流動(dòng)性有望保持合理充裕，也不需要央行做出太大動(dòng)作，預(yù)計(jì)利率和準(zhǔn)備金率都將以穩(wěn)為主。”方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色對(duì)界面新聞表示。

  來(lái)自央行的信息顯示，今年以來(lái)，人民銀行已三次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，共釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性1.75萬(wàn)億元，支持貨幣信貸合理增長(zhǎng)。

  孫國(guó)峰表示，下一階段，央行將繼續(xù)運(yùn)用中期借貸便利(MLF)、公開(kāi)市場(chǎng)操作、再貸款再貼現(xiàn)等多種貨幣政策工具，滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)合理的短期、中期、長(zhǎng)期的流動(dòng)性需求。同時(shí)，穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，繼續(xù)釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)改革潛力，抓緊推進(jìn)兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，督促金融機(jī)構(gòu)為市場(chǎng)主體合理減負(fù)。

  據(jù)他透露，今年1-8月，金融系統(tǒng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)減負(fù)已超過(guò)1萬(wàn)億元，其中通過(guò)降低企業(yè)貸款利率已減負(fù)約5260億元，企業(yè)融資成本明顯下降。

  “銀行業(yè)會(huì)繼續(xù)通過(guò)減免服務(wù)費(fèi)用、支持企業(yè)進(jìn)行重組和債轉(zhuǎn)股等方式為實(shí)體經(jīng)濟(jì)減負(fù)。所有已經(jīng)采取的各項(xiàng)政策效果持續(xù)體現(xiàn)，可以實(shí)現(xiàn)全年減負(fù)1.5萬(wàn)億的既定目標(biāo)?！睂O國(guó)峰說(shuō)。

  人民幣近期的快速升值也是市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。從5月末最低點(diǎn)算起，4個(gè)多月來(lái)，在岸人民幣對(duì)美元已經(jīng)累計(jì)上漲4748個(gè)基點(diǎn)，漲幅高達(dá)6.6%

  孫國(guó)峰說(shuō)，人民幣匯率升值是我國(guó)經(jīng)濟(jì)面向好的自然反映，也是在有管理的浮動(dòng)匯率制度下，市場(chǎng)供求對(duì)匯率形成發(fā)揮決定性作用的應(yīng)有之意。而且，人民幣升值幅度總體較為溫和。他指出，和去年的平均值比，人民幣對(duì)美元匯率僅升值了2.5%，升值幅度低于歐元等其他國(guó)際主要貨幣，是比較溫和的升值。下一步，人民銀行將繼續(xù)保持人民幣匯率彈性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

  會(huì)上，孫國(guó)峰與央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)兼新聞發(fā)言人阮健弘、宏觀審慎管理局副局長(zhǎng)趙先信、金融市場(chǎng)司副司長(zhǎng)彭立峰等一道，還就其他一些熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了回應(yīng)。

  以下為界面新聞梳理的其余要點(diǎn)內(nèi)容：

  信貸和社融增長(zhǎng)并不“偏快”，應(yīng)允許宏觀杠桿率水平階段性上升

  阮健弘：前三季度應(yīng)該說(shuō)信貸和社融的增速是合理增長(zhǎng)，還沒(méi)有到偏快增長(zhǎng)的狀況。今年宏觀杠桿率回升是宏觀政策支持疫情防控和國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的一個(gè)體現(xiàn)，應(yīng)該允許宏觀杠桿率有階段性的上升，擴(kuò)大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信用支持。預(yù)計(jì)三季度GDP的增速會(huì)進(jìn)一步提升，這也為未來(lái)更好的保持合理的宏觀杠桿率的水平創(chuàng)造了條件。

  央行數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，人民幣貸款余額同比增長(zhǎng)13%，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)13.5%，分別比上年末提高0.7和2.8個(gè)百分點(diǎn)。

  已控股兩類(lèi)以上金融機(jī)構(gòu)但尚未達(dá)到資產(chǎn)規(guī)模要求的企業(yè)，是否需要設(shè)立金控公司，要視情況而定

  趙先信：金控辦法從宏觀審慎管理的角度出發(fā)，要求控股兩類(lèi)及兩類(lèi)以上金融機(jī)構(gòu)并且符合規(guī)定情形的企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)立金融控股公司，由人民銀行進(jìn)行準(zhǔn)入管理，并實(shí)施監(jiān)管，推動(dòng)規(guī)范發(fā)展，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于已控股兩類(lèi)以上金融機(jī)構(gòu)，但尚未達(dá)到資產(chǎn)規(guī)模要求的企業(yè)，分兩種情況：

  一是根據(jù)金控辦法，人民銀行按照宏觀審慎監(jiān)管要求，認(rèn)為需要設(shè)立金融控股公司的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)提出設(shè)立申請(qǐng)。

  二是其他不屬于此類(lèi)情形的，不需要申請(qǐng)?jiān)O(shè)立金融控股公司，但應(yīng)在現(xiàn)行的法律法規(guī)框架下依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，并且名稱(chēng)中不得帶有“金融控股”、“金融集團(tuán)”等字樣。在金控辦法于11月1日正式實(shí)施后，具備設(shè)立金融控股公司情形且擬設(shè)立的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)向人民銀行提交申請(qǐng)。

  資管產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)狀況改善

  阮健弘：今年以來(lái)，金融管理部門(mén)有序推進(jìn)資管產(chǎn)品的整改、轉(zhuǎn)型，資管產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)狀況得到了改善，去通道進(jìn)程加快，資管產(chǎn)品負(fù)債杠桿率回落。與此同時(shí)，資管產(chǎn)品服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的總量在擴(kuò)大，方式也在優(yōu)化。

  8月末，資管產(chǎn)品的底層資產(chǎn)配置到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的余額是39.9萬(wàn)億元，比年初增加了2.8萬(wàn)億元，占全部資產(chǎn)的比重是44.2%，這個(gè)比重比年初提高了1.2個(gè)百分點(diǎn)。

  重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測(cè)和融資管理規(guī)則起步平穩(wěn)，將穩(wěn)步擴(kuò)大適用范圍

  彭立峰：目前重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測(cè)和融資管理規(guī)則起步平穩(wěn)，社會(huì)反響積極正面。下一步，將會(huì)同住建部和其他相關(guān)部門(mén)，跟蹤評(píng)估執(zhí)行效果，不斷完善規(guī)則，穩(wěn)步擴(kuò)大適用范圍。

  8月20日，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、人民銀行召開(kāi)重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì)，研究進(jìn)一步落實(shí)房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，形成重點(diǎn)房企資金監(jiān)測(cè)和融資管理規(guī)則，但官方未披露具體細(xì)節(jié)。據(jù)多家媒體報(bào)道，融資新規(guī)對(duì)房企有息負(fù)債規(guī)模設(shè)置了“三道紅線(xiàn)”：一是剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率大于70%;二是凈負(fù)債率大于100%;三是現(xiàn)金短債比小于1倍。根據(jù)“三道紅線(xiàn)”觸線(xiàn)情況不同，試點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)分為“紅-橙-黃-綠”四檔，以有息負(fù)債規(guī)模作為融資管理的操作目標(biāo)。如果“三線(xiàn)”均超出閾值為“紅色檔”，有息負(fù)債規(guī)模以2019年6月底為上限，不得增加。而有兩項(xiàng)、一項(xiàng)和沒(méi)有超出闕值的公司，有息負(fù)債規(guī)模年增速分別設(shè)限為5%、10%和15%。

  8月28日，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道稱(chēng)，參加重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)座談會(huì)的房企包括12家，分別是碧桂園、恒大、萬(wàn)科、融創(chuàng)、中梁、保利、新城、中海、華僑城、綠地、華潤(rùn)和陽(yáng)光城。對(duì)這12家房企將進(jìn)行融資債務(wù)總規(guī)模的控制。企業(yè)需于9月底上交降檔方案，包括一年內(nèi)如何降檔、三年內(nèi)如何全面完成符合“三道紅線(xiàn)”的調(diào)整。若未達(dá)標(biāo)，監(jiān)管層將要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)相應(yīng)房企的全口徑債務(wù)進(jìn)行限制。2021年1月1日起全行業(yè)將全面推行相關(guān)規(guī)則。