8月9日，央行發(fā)布《第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告 》，貨幣政策趨勢部分內(nèi)容摘要如下：

  中國宏觀經(jīng)濟展望

  今年以來，我國統(tǒng)籌推進疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作，經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復、穩(wěn)中向好。第二季度我國GDP同比增長7.9%，兩年平均增長5.5%，較第一季度加快0.5個百分點。中長期看，我國發(fā)展仍然處于重要戰(zhàn)略機遇期，經(jīng)濟長期向好、高質(zhì)量發(fā)展的基本面沒有改變。

  我國經(jīng)濟持續(xù)恢復增長，發(fā)展動力進一步增強。第二季度工業(yè)生產(chǎn)質(zhì)效提升，出口保持較快增長，投資和消費穩(wěn)步恢復，就業(yè)形勢總體穩(wěn)定，市場預期保持平穩(wěn)，為下半年經(jīng)濟運行打下了比較好的基礎。穩(wěn)健的貨幣政策保持了連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，科學管理市場預期，大力服務實體經(jīng)濟，有效防控金融風險，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定取得顯著成效。人民幣匯率預期平穩(wěn)，雙向浮動彈性增強，發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定器功能。

  也要看到，全球疫情仍在持續(xù)演變，外部環(huán)境更趨嚴峻復雜，國內(nèi)經(jīng)濟恢復仍然不穩(wěn)固、不均衡。疫苗有序接種總體上推動全球經(jīng)濟前景改善，國際貨幣基金組織、世界銀行在第二季度均上調(diào)了2021年全球經(jīng)濟增速預測，但近期新冠肺炎變種毒株在多國肆虐，多個經(jīng)濟體疫情出現(xiàn)反彈，未來疫情演進仍有不確定性。主要發(fā)達經(jīng)濟體超寬松貨幣政策溢出效應更加凸顯，通脹明顯走高，若其貨幣政策轉(zhuǎn)向步伐加快可能引起全球跨境資本流動和匯率波動加大、金融市場估值大幅調(diào)整等問題。國內(nèi)經(jīng)濟恢復基礎尚不牢固，出口受高基數(shù)影響增速可能放緩，部分領域投資增長偏弱，餐飲旅游等接觸型消費尚未完全修復，經(jīng)濟增長動能的可持續(xù)性面臨一定挑戰(zhàn)。大宗商品價格大幅上漲抬升企業(yè)成本，一些中小微企業(yè)困難較大。不良資產(chǎn)、影子銀行反彈壓力仍需關注，經(jīng)濟潛在增速下行、人口老齡化加快、綠色轉(zhuǎn)型等中長期挑戰(zhàn)也不容忽視。對此既要堅定信心，又要正視困難，將改革和調(diào)控、短期和長期、內(nèi)部均衡和外部均衡結(jié)合起來，集中精力辦好自己的事，努力實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

  CPI漲幅溫和，PPI階段性走高，總的看通脹壓力可控，不存在長期通脹或通縮的基礎。2021年第二季度，居民旅游出行恢復、汽柴油價格上漲和豬肉價格下降等因素共同作用，CPI漲幅處于1%左右的低位，預計下半年仍將在合理區(qū)間內(nèi)平穩(wěn)運行。與此同時，受大宗商品價格上漲和低基數(shù)等因素影響，PPI漲幅有所擴大，對此宜客觀、歷史看待。一方面，這是去年低基數(shù)上的高讀數(shù)，對此可以用去年、今年和明年連續(xù)三年的整體視角來觀察PPI的變化;另一方面，PPI本身波動相對較大，在數(shù)月內(nèi)階段性下探或沖高的現(xiàn)象也并不少見?？傮w看，我國PPI走高大概率是階段性的，短期內(nèi)可能維持相對高位，隨著基數(shù)效應消退和全球生產(chǎn)供給恢復，未來PPI有望趨于回落。中長期看，勞動生產(chǎn)率增速下降、人口老齡化會抑制通脹，碳排放成本顯性化會一定程度推升物價，相互對沖，整體上有利于穩(wěn)定物價。我國經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好，去年疫情以來堅持實施正常貨幣政策，國內(nèi)總供給總需求基本穩(wěn)定，有利于物價走勢未來保持穩(wěn)定，不存在長期通脹或通縮的基礎。

  下一階段主要政策思路

  下一階段，中國人民銀行將堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，貫徹黨的十九屆五中全會、中央經(jīng)濟工作會議精神，落實《政府工作報告》要求，按照黨中央、國務院的決策部署，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，推動高質(zhì)量發(fā)展。統(tǒng)籌今明兩年宏觀政策銜接，保持貨幣政策穩(wěn)定性，增強前瞻性、有效性，堅決不搞“大水漫灌”，繼續(xù)聚焦支持實體經(jīng)濟，助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，確?！笆奈濉遍_好局、起好步，推動經(jīng)濟行穩(wěn)致遠。

  穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，穩(wěn)字當頭，堅持實施正常的貨幣政策，搞好跨周期政策設計，增強宏觀政策自主性，根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟形勢和物價走勢把握好政策力度和節(jié)奏，處理好經(jīng)濟發(fā)展和防范風險的關系，維護經(jīng)濟大局總體平穩(wěn)，增強經(jīng)濟發(fā)展韌性。建設現(xiàn)代中央銀行制度，健全現(xiàn)代貨幣政策框架，完善貨幣供應調(diào)控機制，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。密切跟蹤研判物價走勢，穩(wěn)定社會預期，保持物價水平總體穩(wěn)定。發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的牽引帶動作用，實施好兩項直達實體經(jīng)濟貨幣政策工具的延期工作，實施好信貸增長緩慢省份再貸款政策，有序推動碳減排支持工具落地生效，加大力度支持普惠金融，引導金融機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展、制造業(yè)等領域的支持。健全市場化利率形成和傳導機制，繼續(xù)釋放貸款市場報價利率改革潛力，完善央行政策利率體系，持續(xù)優(yōu)化存款利率監(jiān)管，推動實際貸款利率進一步降低。深化匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，穩(wěn)定市場預期，加強跨境融資宏觀審慎管理，引導企業(yè)和金融機構(gòu)堅持“風險中性”理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。健全金融風險預防、預警、處置、問責制度體系，構(gòu)建防范化解金融風險長效機制，分類施策補充中小銀行資本，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

  一是保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長。完善貨幣供應調(diào)控機制，健全中央銀行調(diào)節(jié)銀行貨幣創(chuàng)造的流動性、資本和利率約束的長效機制，管好貨幣總閘門，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。綜合運用中期借貸便利、公開市場操作、再貸款、再貼現(xiàn)等多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，引導市場利率圍繞政策利率上下波動。加強對財政收支、政府債券發(fā)行、主要經(jīng)濟體貨幣政策調(diào)整等不確定性因素的監(jiān)測分析，進一步提高操作的前瞻性、靈活性和有效性。根據(jù)經(jīng)濟金融形勢發(fā)展變化的實際情況，把握好政策力度和節(jié)奏，有力支持實體經(jīng)濟。健全可持續(xù)的資本補充體制機制，重點支持中小銀行補充資本，提升銀行服務實體經(jīng)濟和防范化解金融風險的能力。

  二是繼續(xù)落實和發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的牽引帶動作用，運用好碳減排支持工具推動綠色低碳發(fā)展。保持再貸款、再貼現(xiàn)政策穩(wěn)定性，實施好兩項直達實體經(jīng)濟貨幣政策工具的延期工作，繼續(xù)對涉農(nóng)、小微企業(yè)、民營企業(yè)提供普惠性、持續(xù)性的資金支持，保持對小微企業(yè)的金融支持力度不減，更好發(fā)揮它們在穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)中的重要作用。實施好信貸增長緩慢省份的再貸款政策，支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。有序推動碳減排支持工具落地生效，向符合條件的金融機構(gòu)提供低成本資金，支持金融機構(gòu)為具有顯著碳減排效應的重點領域提供優(yōu)惠利率融資，引導金融機構(gòu)按照市場化原則支持綠色低碳發(fā)展，向公眾倡導綠色低碳生活、循環(huán)經(jīng)濟等理念，鼓勵社會投融資向綠色低碳領域傾斜，推動實現(xiàn)碳達峰、碳中和目標。

  三是構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制。統(tǒng)籌推進普惠金融、綠色金融、科創(chuàng)金融、供應鏈金融等融合發(fā)展，完善金融支持科技創(chuàng)新體系，促進實現(xiàn)金融與科技、產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)。推動區(qū)域信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，利用多層次資本市場加大融資支持力度，優(yōu)化區(qū)域金融環(huán)境。堅持鞏固拓展脫貧攻堅成果與鄉(xiāng)村振興有效銜接，持續(xù)做好金融服務鄉(xiāng)村振興和金融幫扶工作，做好新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體金融服務工作，強化對糧食安全、種業(yè)發(fā)展等領域的金融支持，促進農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化。督促金融機構(gòu)優(yōu)化內(nèi)部資源配置和政策安排，強化金融科技手段運用，不斷提升中小微企業(yè)服務能力，加快形成敢貸、愿貸、能貸、會貸長效機制。完善碳中和金融債管理制度，推動碳中和金融債從嚴規(guī)范發(fā)展。嚴格控制高耗能高排放項目信貸規(guī)模，推動“兩高”項目綠色轉(zhuǎn)型升級。牢牢堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段，堅持穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期，保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性，實施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度。

  四是深化利率、匯率市場化改革，暢通貨幣政策傳導渠道。健全市場化利率形成和傳導機制，持續(xù)釋放LPR改革潛力，完善中央銀行政策利率體系，暢通利率傳導渠道，推動實際貸款利率進一步降低。優(yōu)化存款利率監(jiān)管，維護存款市場競爭秩序，保持銀行負債成本基本穩(wěn)定，督促銀行將政策紅利傳導至實體經(jīng)濟，增強小微企業(yè)貸款市場競爭性，切實做到小微企業(yè)融資更便利、綜合融資成本穩(wěn)中有降。穩(wěn)步深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，增強人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器作用。穩(wěn)定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。發(fā)展外匯市場，引導企業(yè)和金融機構(gòu)樹立“風險中性”理念，指導金融機構(gòu)基于實需原則和風險中性原則為企業(yè)提供匯率風險管理服務，維護外匯市場平穩(wěn)健康發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)慎推進人民幣國際化，開展跨境貿(mào)易投資高水平開放試點，提高人民幣在跨境貿(mào)易和投資使用中的便利化程度，穩(wěn)步推進人民幣資本項目可兌換。

  五是加強金融市場基礎制度建設，服務實體經(jīng)濟，防范市場風險。堅持防風險與促發(fā)展并重，持續(xù)推動債券市場高質(zhì)量發(fā)展。加強債券市場法制建設，壓實中介機構(gòu)職責，落實公司信用類債券信息披露要求，完善信用評級制度。堅持市場化法治化原則，持續(xù)落實債券違約處置機制建設各項成果，堅決打擊各類逃廢債。繼續(xù)加強資本市場基礎制度建設，更好保護投資者利益，促進資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

  六是進一步推進金融機構(gòu)改革，不斷完善公司治理，優(yōu)化金融供給。堅持以強化公司治理為核心，深化大型商業(yè)銀行改革，建立中國特色現(xiàn)代金融企業(yè)制度。引導大型銀行服務重心下沉，推動中小銀行聚焦主責主業(yè)，增強金融市場的活力與韌性，健全具有高度適應性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系。繼續(xù)推進開發(fā)性、政策性金融機構(gòu)改革。堅持依法合規(guī)，完善規(guī)則制度，一行一策，從增量改革入手，漸進式、分步驟推進存量業(yè)務改革，實現(xiàn)業(yè)務分類管理分賬核算，有序提高透明度，強化資本約束，加強風險管理，健全激勵機制，壓實機構(gòu)主體責任，更好發(fā)揮開發(fā)性、政策性金融機構(gòu)在服務實體經(jīng)濟、服務國家戰(zhàn)略方面的重要作用。

  七是健全金融風險預防、預警、處置、問責制度體系，構(gòu)建防范化解金融風險長效機制。密切監(jiān)測、重點排查重點領域風險點，抓緊補齊監(jiān)管制度短板，加快完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體系，加強監(jiān)管協(xié)調(diào)。有效發(fā)揮存款保險制度的作用，聚焦早期糾正，進一步完善存款保險專業(yè)化、市場化風險處置機制。全力做好存量風險化解工作，堅決遏制各類風險反彈回潮。加大銀行體系不良資產(chǎn)核銷力度，分類施策補充中小銀行資本。落實地方黨政主要領導負責的財政金融風險處置機制，強化地方黨政風險處置屬地責任，推動做好重點省份高風險機構(gòu)數(shù)量壓降工作。落實重大金融風險問責、金融風險通報等制度，有效防范道德風險。提升金融風險防控的前瞻性、全局性和主動性，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。