中國央行：1年期貸款市場報價利率(LPR)為4.15%，此前為4.2%。5年期貸款市場報價利率(LPR)為4.8%，此前為4.85%。

  2019年11月20日全國銀行間同業(yè)拆借中心受權(quán)公布貸款市場報價利率(LPR)公告

  中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2019年11月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

  LPR迎來改革后的第四次報價。11月20日中國銀行業(yè)拆借中心公布的數(shù)據(jù)顯示，11月LPR報價為1年期品種報4.15%，上次為4.20%;5年期以上品種報4.80%，上次為4.85%。這意味本次1年期和5年期LPR同降5BP。

  在11月MLF和逆回購利率下調(diào)后，市場預期1年期LPR肯定下調(diào)，但五年期LPR存在分歧，因此5年期LPR下調(diào)略超市場預期。本次LPR調(diào)整釋放三大信號：

  1、強化MLF錨的作用

  今年8月，央行推進貸款利率市場化改革。改革后LPR參考MLF，貸款利率則錨定LPR。在此之前已進行了三次LPR報價。

  總體看，此前三個月來LPR下調(diào)幅度呈逐漸收窄態(tài)勢——8 月20日一年期LPR下調(diào)10bp、5年期以上LPR下調(diào)5bp;而9月20日一年期LPR下調(diào)5bp、5年以上LPR維持不變;10月21日，兩者利率均未變動。

  10月LPR保持穩(wěn)定，說明商業(yè)銀行資金成本很難進一步下降。央行在11月初下調(diào)MLF、逆回購利率，本次LPR下調(diào)是MLF下調(diào)后的反映，強化了MLF錨的作用。

  在沒有MLF到期的情況下，央行在10月、11月中旬兩次新作MLF，一方面是進行中長期流動性投放和對沖繳稅，另一方面也是加大MLF操作規(guī)模、提高操作頻率來強化LPR錨的作用。

  2、降低實體經(jīng)濟融資成本，加強逆周期調(diào)節(jié)

  LPR下調(diào)后，將會帶動商業(yè)銀行貸款利率下行，以此降低實體經(jīng)濟融資成本。在經(jīng)濟下行加大的背景下，也是強化逆周期調(diào)節(jié)的具體措施。

  交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀表示，LPR報價如市場預期隨MLF同步下降5BP，可見央行繼續(xù)強化逆周期調(diào)節(jié)，“增強信貸對實體經(jīng)濟支持力度引導”在逐漸發(fā)揮作用。

  “發(fā)揮好貸款市場報價利率對貸款利率的引導作用，推動金融機構(gòu)轉(zhuǎn)變貸款定價慣性思維，真正參考貸款市場報價利率定價，促進實際貸款利率下行，應(yīng)該是未來一段時間央行的政策導向。5年期LPR下調(diào)并不等同于房貸政策正在放松，旨在一定程度降低企業(yè)中長期信貸融資成本?！标惣椒Q。

  中國民生銀行首席研究員溫彬表示，央行加大逆周期調(diào)控力度，11月5日和11月18日先后下調(diào)1年期MLF利率和7天逆回購利率，繼續(xù)引導市場利率和LPR利率下行，這對當前切實降低實體經(jīng)濟融資成本、穩(wěn)投資、穩(wěn)增長、穩(wěn)預期方面將發(fā)揮積極作用。

  3、明確貨幣政策價格工具的傳導機制

  溫彬表示，這次調(diào)下明確了央行貨幣政策價格工具的傳導機制，表明央行政策利率變動對LPR變動將產(chǎn)生更直接有效的影響。

  這一傳導鏈條可以概括為：

  央行政策利率→貨幣市場利率/債券市場利率→LPR→貸款利率

  央行此前一天召開的金融機構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會也表示，用改革的辦法疏通貨幣政策傳導，發(fā)揮好銀行體系為實體經(jīng)濟提供融資的關(guān)鍵作用，促進經(jīng)濟金融良性循環(huán)。