1月16日，央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了一次超量投放。

央行稱(chēng)，目前仍處于稅期高峰，銀行體系流動(dòng)性總量下行較快，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，以利率招標(biāo)方式開(kāi)展5700億元逆回購(gòu)操作。其中7天逆回購(gòu)3500億元、28天逆回購(gòu)2200億元，當(dāng)日有14天逆回購(gòu)100億元到期，實(shí)現(xiàn)凈投放5600億元。

中信證券首席固收分析師明明點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，繼昨天降準(zhǔn)釋放約5400億元左右資金后，央行今日開(kāi)展大額流動(dòng)性投放，提前約20天進(jìn)入春節(jié)投放季。

回顧2016年以來(lái)的春節(jié)前流動(dòng)性安排，均在春節(jié)前約20天開(kāi)展大額流動(dòng)性投放維穩(wěn)春節(jié)前資金面：

2016年春節(jié)為2月8日，當(dāng)年1月19日央行啟動(dòng)28天逆回購(gòu)操作，并新作3280億元3個(gè)月MLF和820億元1年期MLF，當(dāng)天實(shí)現(xiàn)4050億元投放;1月21日再次加大投放，開(kāi)展1100億元7天、2900億元28天逆回購(gòu)操作，3個(gè)月、6個(gè)月、1年期MLF各開(kāi)展1175億元投放，當(dāng)天凈投放達(dá)5375億元;

2017年春節(jié)為1月28日，當(dāng)年1月9日央行重啟流動(dòng)性?xún)敉斗?，?8天逆回購(gòu)操作為主;

2018年春節(jié)為2月16日，當(dāng)年1月25日降準(zhǔn)釋放4500億元。明明認(rèn)為，當(dāng)前貨幣政策取向與2016年更為接近，春節(jié)前的流動(dòng)性投放安排也更為接近。

今年1月4日，央行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，其中1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放資金1.5萬(wàn)億元。不過(guò)據(jù)測(cè)算，降準(zhǔn)資金仍有缺口，需要短期流動(dòng)性補(bǔ)缺。

據(jù)中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所李赫測(cè)算，2019年1月資金缺口約在3.5萬(wàn)億左右，具體包括四個(gè)部分：企業(yè)和居民對(duì)現(xiàn)金的需求(1.5萬(wàn)億)、1月財(cái)政存款上繳國(guó)庫(kù)(5000億)、地方政府債券提前發(fā)行(2000億)、前期央行政策工具到期(1.3萬(wàn)億)?！按舜谓禍?zhǔn)將釋放資金約1.5萬(wàn)億元，而剩下的資金缺口(2萬(wàn)億左右)，央行可能利用臨時(shí)準(zhǔn)備金動(dòng)用安排(CRA)來(lái)補(bǔ)充?！彼饲氨硎?。

不過(guò)明明認(rèn)為，央行在春節(jié)前20天左右開(kāi)啟大額投放窗口，以O(shè)MO+降準(zhǔn)的短期和長(zhǎng)期投放相結(jié)合的形式維護(hù)資金面平穩(wěn)跨年，大概率不再推出CRA和TLF工具，OMO的期限較為豐富，操作將更加靈活和有針對(duì)性。