北汽新能源借殼SST前鋒(52.690, 0.00, 0.00%)(600733，SH)上市，再進(jìn)一步。6月1日晚間，SST前鋒公告稱，向北汽集團(tuán)等發(fā)行股份購買北京新能源汽車股份有限公司(以下簡稱北汽新能源)100%股權(quán)一事獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批文。

這意味著，北汽新能源借殼上市事宜已完成監(jiān)管部門的審核，即將進(jìn)入到最后的資產(chǎn)交割階段，北汽新能源或很快成為國內(nèi)首家純電動(dòng)上市車企。不過，目前新能源補(bǔ)貼出現(xiàn)退坡，如何應(yīng)對(duì)將成為北汽新能源上市后面臨的一大難題。

北汽新能源上市在即

根據(jù)證監(jiān)會(huì)已核準(zhǔn)的方案，SST前鋒將向北汽集團(tuán)置出公司全部資產(chǎn)及負(fù)債，并發(fā)行股份購買北汽新能源100%股權(quán)，以及募集配套資金20億元。其中，北汽新能以288.5億元注入SST前鋒，SST前鋒全部資產(chǎn)和負(fù)債作價(jià)1.87億元置出。抵消后的286.69億元，由SST前鋒按發(fā)行價(jià)37.66元/股，向北汽集團(tuán)等35名交易對(duì)方非公開發(fā)行7.61億股。

不過，SST前鋒尚未完成股改。而本次資產(chǎn)重組實(shí)際也是SST前鋒股改的一部分。今年2月份，公司股東大會(huì)通過了股權(quán)分置改革方案，全體非流通股股東向全體流通股股東以每10股流通股獲送5股的方式支付股改對(duì)價(jià)。

SST前鋒重大資產(chǎn)重組獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，也是股改繼續(xù)推進(jìn)的前提條件。SST前鋒此前也公告稱，獲證監(jiān)會(huì)批文后，將及時(shí)實(shí)施股改后續(xù)工作。

“快的話在6月份，慢的話在7月份也會(huì)完成?！睂?duì)于北京新能源何時(shí)能完成上市，5月31日，北汽集團(tuán)董事長徐和誼對(duì)媒體表示。北汽新能源品牌部相關(guān)人士也向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者確認(rèn)了該信息。

目前，北京汽車(01958，HK)和福田汽車(2.130, -0.02, -0.93%)(600166，SH)都實(shí)現(xiàn)上市，北汽新能源上市成功后，北汽集團(tuán)旗下主要整車制造企業(yè)多數(shù)實(shí)現(xiàn)上市。徐和誼還透露，未來北汽整車業(yè)務(wù)板塊A股和H股都要打通，實(shí)現(xiàn)全面的資本化和證券化。

值得一提的是，去年末，北汽集團(tuán)正式提出全面新能源化戰(zhàn)略，到2025年在全國停止銷售傳統(tǒng)的燃油車。而在全面新能源化戰(zhàn)略下，未來北汽集團(tuán)旗下北京汽車和昌河汽車也將推出電動(dòng)汽車產(chǎn)品，或?qū)⑴c北汽新能源構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭。這是北汽集團(tuán)未來需要解決的問題。

低端車型貢獻(xiàn)大部分銷量

作為國內(nèi)首家獲得新能源汽車整車生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)，北汽新能源目前在國內(nèi)純電動(dòng)車領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。

2016年和2017年，北汽新能源分別銷售純電動(dòng)車5.22萬輛和10.32萬輛，在國內(nèi)市場(chǎng)占有率分別達(dá)到20.63%和22.99%，成為全球純電動(dòng)汽車銷量冠軍?！?018年新能源汽車目標(biāo)銷量為15萬輛?！北逼履茉纯偨?jīng)理鄭剛曾對(duì)外稱。

不過，北汽新能源低端車型貢獻(xiàn)了大部分銷量。2017年1~10月，公司EC系列純電動(dòng)轎車共銷售4.464萬輛，同期公司銷售的電動(dòng)車數(shù)量為6.227萬輛，這意味著EC系列純電動(dòng)轎車貢獻(xiàn)了公司逾七成的銷售量。

EC系列純電動(dòng)轎車價(jià)格便宜，2017年1~10月期間，平均每輛補(bǔ)貼后的售價(jià)只有4.11萬元。EC系列屬于A00級(jí)純電動(dòng)汽車。

此外，2015年、2016年和2017年1~10月，北汽新能源的營收分別為34.71億元、93.72億元和73.77億元;同期，凈利潤為負(fù)1.84億元、1.08億元和3924.40萬元。不過，政府補(bǔ)助對(duì)公司扭虧為盈幫助不少。同期，公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為5796.28萬元、1.48億元和2475.25萬元。

而隨著今年補(bǔ)貼大幅退坡，新能源車企面對(duì)的競(jìng)爭正日趨激烈。今年4月底，國內(nèi)新能源重要車企比亞迪(50.910, -0.24, -0.47%)(002594，SZ)披露的一季報(bào)顯示，今年一季度公司營收為247.38億元，同比增長18%，凈利潤為1.02億元，同比下滑83%;扣非后凈利潤為虧損3.29億元。對(duì)于扣非后凈利潤為負(fù)，比亞迪解釋稱，主要受補(bǔ)貼退坡影響，公司新能源汽車業(yè)務(wù)盈利能力大幅度下降所致。

那么，北汽新能源如何應(yīng)對(duì)補(bǔ)貼退坡?鄭剛對(duì)外稱，只有營造更好的消費(fèi)環(huán)境，推進(jìn)全生命周期的綜合成本管控，才能避免出現(xiàn)斷崖式滑坡。