“等最后結果吧”的回應,讓這場收購案的可靠性倍增,而背后的謀篇布局,更顯競爭的殘酷和吉利的野心。
吉利從來沒有停止過“買買買” 節(jié)奏,從地面跑的各種汽車品牌,到天上飛的汽車、飛機和衛(wèi)星。這一次,吉利將目光瞄準了商用車領域。
近日,有消息透露吉利將收購華菱星馬——安徽一家重型專用商用車公司,消息最直接的來源是5月23日華菱星馬(600375.SH)發(fā)布的關于控股股東擬轉(zhuǎn)讓公司股份公開征集受讓方的公告,業(yè)界傳言吉利或?qū)⒆罱K摘牌。
《汽車公社》在吉利商用車公司內(nèi)部人士得到了明確的消息:“有接觸,等最后結果吧”。另一處消息源顯示,最近一段時間吉利的人時常出現(xiàn)在華菱星馬公司,背后的意圖不言而喻。另外還有消息人士表示,去年8月份就發(fā)現(xiàn)吉利與華菱星馬接觸,在談判的過程中因為管理權的爭議出現(xiàn)了分歧點,不過后來也都解決了,將會很快出結果。
實際上關于吉利接盤華菱星馬的消息,最早于4月底在一些渠道流傳開來,特別是一些證券的網(wǎng)站和論壇,甚至有截圖表示滿倉了華菱星馬。
巧合的是,這支股票從4月底的4塊多股價一路拉升,截至5月27日,華菱星馬A股股票價最高價達8.68元,較一個月前實現(xiàn)了翻倍增長,誰具備如此的實力和誘惑力讓股價持續(xù)一個月的拉升?
還有一個有意思的現(xiàn)象是,按照華菱星馬的公告,此次公開征集受讓方的時間為10個交易日,如此短的時間內(nèi)如果沒有提前準備和勾兌,新的受讓方根本沒有辦法完成盡調(diào)。因此有分析人士稱,從華菱星馬對受讓方“2000億元的營收門檻,乘用車、商用車雙資質(zhì)”等嚴苛的條件限制來說,鎖定吉利幾乎已經(jīng)確定,上公告只是因為華菱星馬是上市公司,需要有這么一個流程。
相信很快,吉利控股旗下的吉利新能源商用車集團就會發(fā)布會消息。那么2020年疫情和兩會之后的汽車行業(yè)的首個收購案背后傳遞出了哪些信息?接盤華菱星馬對吉利商用車來說意味著什么?汽車產(chǎn)業(yè)的兼并重組是否會出現(xiàn)一些新的動向?
寫著答案的卷軸,隨著時間的推移,正徐徐展開。
商用車發(fā)力,吉利接盤的背后
對李書福而言,其目標是將吉利建設成一個大型的跨國汽車集團。當吉利乘用車進入到中國第一,并開始全球化之路時,吉利也在考慮如何在商用車領域補齊短板,以此構建一個龐大的汽車帝國。
縱觀全球大型的汽車集團,商業(yè)車板塊也發(fā)揮了舉足輕重的作用。豐田有日野,雷諾日產(chǎn)自己有雷諾同品牌卡車和日產(chǎn)柴,大眾更是有斯堪尼亞和曼恩,戴姆勒集團商用車則直接占了一半的業(yè)務。
目前中國商用車市場是全球最大的市場,份額占全球銷量的一半,2019年銷量達到436萬輛,在乘用車市場哀鴻一片時,還出現(xiàn)了1.9%的增長,這足以見得,隨著中國經(jīng)濟的向好發(fā)展,特別是疫情、國際關系之后,擴大內(nèi)需刺激經(jīng)濟、新基建等需求,商用車市場的未來不可估量。
早在先前,吉利收購了東風南充,成立了遠程商用車品牌,開啟了吉利商用車之路。但對吉利而言,目前專注于乘用車領域的突破,投放在商用車領域的資源和精力相對較弱,相較于吉利乘用車的提升,商用車的起色并不算太好。特別是與一汽、東風等龍頭商用車車企相比,差距非常巨大。
在吉利的“十三五”規(guī)劃中,補齊商用車短板是重中之重。此前有媒體報道稱,李書福的目標是要在2020年實現(xiàn)商用車25萬輛的目標。但是2019年吉利控股并沒有發(fā)布商用車的銷量數(shù)據(jù),僅僅只有一個12.45%的同比增長,足以見得數(shù)據(jù)并不理想。另一份數(shù)據(jù)顯示,遠程商用車2019年上半年的銷量還不到5000輛。
可以預見,吉利遠程商用車主打方向是新能源,包括純電、甲醇、氫燃料等,這些固然是未來的發(fā)展方向,但在新能源緩慢推進之下,傳統(tǒng)能源的商用車才是能夠上量的重中之。而且新能源技術的研究前期投入高收益低,入不敷出,更需要產(chǎn)品和市場做支撐。
因此對吉利來說,收購成熟的商用車公司,接管或?qū)氘a(chǎn)品是推動商用車快速、可持續(xù)發(fā)展的絕佳路徑。
2017年吉利豪擲33億美元(約236億人民幣),收購了沃爾沃卡車8.2%的股份和15.6%投票權,位居最大單一股東地位。2019年沃爾沃集團(AB
Volvo)計劃加強同最大股東吉利控股的關聯(lián),看準吉利的能力和中國的商用車市場。但沃爾沃與吉利在商用車上的合作動作受到國際環(huán)境、在華合資公司等諸多方面的影響,落地并不會太快,甚至充滿諸多不確定性因素。
毫無疑問,直接收購華菱星馬,吉利將補充在傳統(tǒng)商用車領域的短板,而且華菱星馬也僅有重卡業(yè)務,包袱不大。數(shù)據(jù)顯示,2019年華菱星馬銷售中重卡1.8萬輛,實現(xiàn)營收63.8億元。除了重卡整車生產(chǎn)制造,在動力總成方面深耕多年的華菱星馬已經(jīng)擁有了自主研發(fā)的發(fā)動機、變速器和車橋,產(chǎn)品體系完備,市場反映良好,積累了一定的用戶口碑。多年來,華菱星馬一直都是國內(nèi)重卡領域十強企業(yè)之一。
自主研發(fā)技術固然好,然而現(xiàn)實是殘酷的,燒錢并不輕松。對于實力偏弱,產(chǎn)銷規(guī)模不大,家底也不豐富的華菱星馬來說,更是如此。所以,如果受讓方家底不夠雄厚如何能接下華菱星馬這個盤子,同時將其自主研發(fā)能力發(fā)揮好?
據(jù)了解,本次公開征集轉(zhuǎn)讓的價格擬不低于人民幣5.14元/股,按此計算,此次接盤全部8468萬股,僅需要資金4.35億元。這4億元對一個產(chǎn)值超3000億元的吉利可以說是小菜一碟。關鍵是華菱星馬在甲醇車上的研究與吉利的甲醇重卡志同道合,許多資源都可以實現(xiàn)共享。另外善于與地方政府打交道的吉利通過與地方的交割,也能夠順利攻下安徽這塊寶地。有了地方的資源,未來本地化發(fā)展、甚至為乘用車的進軍,都提供了無限可能。
值得一提的是,華菱星馬是A股上市公司,如果吉利一旦接盤成功,也不排除吉利商用車集團會借殼上市,畢竟整各大吉利都在進行重組,吉利沃爾沃要打包上市。而上市將為吉利商用車集團帶來更多資本化的優(yōu)勢,推動吉利商用車做大做強。
混改推動,汽車產(chǎn)業(yè)整合加劇
兩會都還沒有結束,這場收購案就開始蠢蠢欲動,這足以見得汽車產(chǎn)業(yè)的整合、兼并重組已經(jīng)到了最關鍵的階段。特別是疫情之后,汽車行業(yè)陷入冰點,一些體虛的汽車公司抵擋不足突如其來的壓力,經(jīng)營變得更加困難。
拿華菱星馬來說,近年來其業(yè)績盈虧隨行業(yè)市場變化起伏不斷,財務狀況不甚樂觀。2019年,華菱星馬實現(xiàn)營收63.8億元,同比下滑12.48%;凈利潤4327萬,同比下滑27.27%。今年一季度,受新冠肺炎疫情影響,華菱星馬營收僅為10.7億元,同比下滑44.27%;凈利潤虧損10.96億元。
此次擬轉(zhuǎn)讓股份或許是華菱星馬面對嚴峻形勢和挑戰(zhàn)做出的無奈之舉,雖然控制方是馬鞍山市政府,也算得上是一地方國企,但是經(jīng)營的持續(xù)虧損讓地方資金“流失”更加嚴重,還不如引入新的資本甚至管理,一方面可以保主業(yè),同時就業(yè)、稅收等需求也能夠得到滿足,也能帶動經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。
當前行業(yè)洗牌之際,混改將發(fā)揮巨大作用,通過股權變更、戰(zhàn)略重組等方式,優(yōu)化資源配置,盤活國有企業(yè)企業(yè)資產(chǎn),使國有企業(yè)獲得新生。
今年的政府工作報告在談到國企改革時也表示:提升國資國企改革成效。實施國企改革三年行動。完善國資監(jiān)管體制,深化混合所有制改革。基本完成剝離辦社會職能和解決歷史遺留問題。國企要聚焦主責主業(yè),健全市場化經(jīng)營機制,提高核心競爭力。
近日,天津混改就捷報頻傳,截止目前天津市已完成15家市管企業(yè)混改,共盤活總資產(chǎn)5351億元,引入戰(zhàn)略投資者資金545億元,帶動542家所屬企業(yè)成功實現(xiàn)混改。
實際上,汽車產(chǎn)業(yè)的混改早已拉開帷幕。去年年底,長安汽車全資子公司長安新能源擬引入南京潤科、長新基金、兩江基金、南方工業(yè)基金作為戰(zhàn)略投資者;而奇瑞則與青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)完成混改落地。
再往之前,北汽新能源就通過多輪融資,既引入金融資本,又有職工持股,最終實現(xiàn)上市;2019年8月,由江鈴集團、長安汽車、愛馳汽車三方完成的江鈴控股重組便是央企、地方國企和民間資本共同完成,以實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展活力和電動化等產(chǎn)業(yè)目標。
的確,產(chǎn)業(yè)的競爭變得越來越激烈,全球車企、哪怕是對手之間都在謀求協(xié)作,正如李書福所言,未來的市場只有合作才能共贏,單打獨斗沒有未來。未來,車企在成本、技術和消費需求的轉(zhuǎn)型中利潤越來越低,發(fā)展愈加困難,必須抱團取暖。近年來的銷量數(shù)據(jù)也足以呈現(xiàn),不少汽車公司銷量銳減,虧損加劇,留給他們的時間不多了。
江淮汽車近期也發(fā)布公告稱,正在籌劃引進戰(zhàn)略投資者的相關工作,目前處于初期商議籌劃階段,尚未形成最終方案。有傳言稱大眾汽車將入股江淮,為此江淮汽車的股價應聲大漲。
分析人士認為,混改幾乎成為盤活弱勢國有企業(yè)唯一的選擇,但真正有效的混改,應是引入資本后國有資本負責監(jiān)管,外來資本負責運營,雙方共同進行資本運作(包括兼并收購),并實施員工激勵,最終培養(yǎng)企業(yè)競爭力和創(chuàng)新力的治理體系。
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