繼上個月土地儲備專項債券首發(fā)后，財政部再為地方政府專項債“開口子”。

7月12日，財政部、交通運輸部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于印發(fā)《地方政府收費公路專項債券管理辦法(試行)》的通知》(以下簡稱《通知》)。發(fā)行地方收費公路專項債來建設的項目主要包括國家高速公路、地方高速公路及收費一級公路等。

在專家看來，由于發(fā)行專項債比貸款融資成本更低，通過發(fā)債建設的這種公路收費標準也有望降低。

中央財經(jīng)大學公共財政與政策研究院院長喬寶云告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，發(fā)行收費公路專項債券強化了債務管理的約束機制。每一項發(fā)行的債券都有具體的資產(chǎn)和未來的收益相對應，從管理上來說，借、用、還每個項目很清晰，也較容易監(jiān)管。

省級政府發(fā)行轉(zhuǎn)貸給市縣政府

據(jù)了解，以前，地方發(fā)展收費公路主要有兩種模式，一種是由社會投資者運用BOT等經(jīng)營性模式建設，另一種是由縣級以上交通運輸部門采用“貸款修路、收費還貸”模式建設。

目前，發(fā)行地方政府債券成為地方政府實施債務融資新建公路的唯一渠道。因此，政府已不能通過“貸款修路、收費還貸”模式建設收費公路，而改為政府發(fā)行專項債券方式籌措建設資金。

根據(jù)上述《通知》，省級交通運輸部門應當根據(jù)本地區(qū)政府收費公路發(fā)展規(guī)劃、中央和地方財政資金投入、未來經(jīng)營收支預測等，組織編制下一年度政府收費公路收支計劃，結(jié)合納入政府性基金預算管理的車輛通行費收入和專項收入、項目收益和融資平衡情況等因素，測算提出下一年度收費公路專項債券需求，于每年9月底前報送省級財政部門。

省級財政部門匯總審核本地區(qū)下一年度收費公路專項債券需求，隨同增加舉借專項債務和安排公益性資本支出項目的建議，報經(jīng)省級政府批準后于每年10月底前報送財政部、交通運輸部。

對于收費公路專項債的限額，《通知》規(guī)定，各省、自治區(qū)、直轄市年度收費公路專項債券額度應當在國務院批準的分地區(qū)專項債務限額內(nèi)安排，省級財政部門經(jīng)審批后，將分配市縣的額度下達各市縣級財政部門。由省級政府統(tǒng)一發(fā)行并轉(zhuǎn)貸給市縣級政府。

那么，如果有地區(qū)出現(xiàn)額度不夠用的情況怎么辦?省級年度收費公路專項債券額度不足或者不需使用的部分，由省級財政部門會同交通運輸部門于每年7月底前向財政部提出申請。

喬寶云告訴記者，此前地方政府存在過度舉債的現(xiàn)象。從需求上來看，一種是地方政府的需求，一種是真實的需求。通過一系列的地方債規(guī)范政策，對于地方政府形成約束，有利于達到真實需求。

對于償債來源，《辦法》明確，收費公路專項債券以項目對應并納入政府性基金預算管理的車輛通行費收入、專項收入，比如對應項目形成的廣告收入、服務設施收入等專項收入全部納入政府性基金預算管理，用于償還收費公路專項債券本息。

財政部相關(guān)負責人表示，發(fā)行收費公路專項債券的政府收費公路項目應當有穩(wěn)定的預期償債資金來源，對應的政府性基金收入應當能夠保障償還債券本金和利息，實現(xiàn)項目收益和融資自求平衡。

地方政府舉債行為走向規(guī)范化，收費公路項目也走向合理化。那么，會不會影響高速公路收費標準呢?

交通部規(guī)劃研究院高級工程師王燕弓告訴記者，專項債的發(fā)行只針對新建項目，不會影響存量項目的收費標準。對于相同的項目，由于發(fā)債比貸款融資成本更低，專項債的發(fā)行有利于制定相對更低的收費標準。

評級機構(gòu)東方金誠公用事業(yè)部總經(jīng)理莫琛告訴記者，收費公路專項債券由省級政府發(fā)行，并與收費公路的現(xiàn)金流掛鉤，與原有的融資方式相比，獲得了政府發(fā)行人和項目的雙重保障。因而，預計其融資成本將有較大幅度降低。

王燕弓介紹，由于債務規(guī)模較大以及銀行貸款融資成本偏高(約為4.76%)等原因，使得收費公路特別是政府還貸公路的利息負擔十分沉重。2016年政府還貸公路的利息支出為1278億元，占1811億元通行費收入的70.6%，相當于政府還貸公路每收10元通行費，有7元需要支付給銀行等債權(quán)人用于償還債務利息(尚未包含償還債務本金支出)。

由交通運輸部公布的《2016年全國收費公路統(tǒng)計公報》顯示，當前收費公路已進入還債償債高峰期。2016年，全國收費公路償還債務本金支出4750.5億元，償還債務利息支出2313.3億元，分別占收費公路支出總額的54.7%和26.6%，還本付息總支出占比超過八成。

王燕弓進一步指出，與以前政府還貸公路“修多少路，貸多少款”的方式相比，未來政府收費公路是按照“發(fā)多少債，修多少路”的方式發(fā)展，兩者在規(guī)模控制方面有著本質(zhì)的區(qū)別，后者可以通過對不同地區(qū)、不同時間、不同項目發(fā)行政府專項債券額度的調(diào)控，有效調(diào)整收費公路建設規(guī)模和建設節(jié)奏，確保政府收費公路償還能力與發(fā)債規(guī)模相匹配。