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  國家統(tǒng)計局周三發(fā)布數據稱，11月，居民消費價格指數(CPI)同比下降0.5%，漲幅較10月回落1個百分點，為2009年11月以來首次出現負增長。工業(yè)品出廠價格(PPI)同比下降1.5%，降幅較上月收窄0.6個百分點。

  數據發(fā)布前，界面新聞采集的七家機構預測中值顯示，11月CPI同比上漲0.1%，PPI同比下降1.7%。

  11月CPI同比負增長的主要原因在于去年同期由豬肉價格拉升的高基數，以及近期食品價格的疲軟。雖然服務類消費需求逐漸復蘇對非食品價格形成一定支撐，但漲勢仍然偏弱。

  統(tǒng)計局數據顯示，11月份，食品煙酒類價格同比下降0.7%，影響CPI下降約0.24個百分點。其中，豬肉價格同比下降12.5%，影響CPI下降約0.60個百分點;蛋類價格下降17.1%，影響CPI下降約0.11個百分點。

  非食品方面，消費品價格下降1.0%，服務價格上漲0.3%。其中，其他用品和服務、醫(yī)療保健、教育文化和娛樂價格分別上漲2.5%、1.5%和1.0%;生活用品及服務價格持平;交通和通信、居住、衣著價格分別下降3.9%、0.6%和0.3%。

  分析師指出，食品價格的回落以及去年同期基數的抬升將令CPI繼續(xù)承壓，短期內CPI同比可能繼續(xù)處于負區(qū)間。

  “CPI同比負增長凸顯出目前消費需求仍偏弱這樣的情況，未來物價還有進一步下跌的風險?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級研究員劉學智對界面新聞說。

  他分析稱，一方面，隨著生豬存欄量的增加，豬肉供給提升，豬肉價格穩(wěn)中趨降的趨勢不會改變;另一方面，雖然服務業(yè)生產和需求在逐漸恢復，但整體消費復蘇進度較慢，加上原油等初級產品價格疲軟，非食品價格漲勢仍將偏弱。

  CPI上一次出現連續(xù)負增長是在全球金融危機時期，從2009年2月一直持續(xù)到當年10月。今年下半年以來，隨著豬肉價格見頂，CPI同比漲幅快速回落，從7月的2.7%回落到11月的-0.5%。和上次通縮主要由內外需同時減少造成物價下降不同，這次通縮主要是受豬周期的驅動。

  劉學智認為，CPI將在低位徘徊一段時間，但負增長時間不會超過上一輪?！斑@一趨勢(指CPI下降)將延續(xù)到2021年一季度，二季度之后豬肉價格下跌周期可能逐漸結束?！彼f。

  蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金對界面新聞表示，12月CPI同比可能會短暫轉正，但到了明年，高基數和食品價格的持續(xù)回調很可能會使得CPI同比再次轉負，并有可能持續(xù)到明年二季度?！安贿^，也需要關注冬季拉尼娜現象，它可能導致食品等供給收縮和冬季相關需求增加，形成CPI上漲因素?！?

  盤古智庫高級研究員王靜文表達了類似看法。他對界面新聞表示，由于當前食品價格有所回升，12月CPI即有望轉正。明年1、2月份由于基數較高和春節(jié)錯位，CPI有較大概率陷入負增長，但3月份之后將逐漸回升，不存在持續(xù)通縮壓力。

  值得注意的是，11月中旬以來，一度連續(xù)走低的豬肉價格重新抬頭。農業(yè)農村部公布數據顯示，11月23日-27日，16省(直轄市)瘦肉型白條豬肉出廠價格總指數的周平均值為每公斤37.43元，環(huán)比上漲1.6%。12月4日，全國農產品批發(fā)市場豬肉平均價格為41.79元/公斤，比12月3日上漲0.9%。

  在CPI漲幅持續(xù)下行的同時，工業(yè)領域的通縮也在持續(xù)。11月份，PPI同比下跌1.5%，其中，生產資料價格下降1.8%，降幅比上月收窄0.9個百分點，生活資料價格下降0.8%，降幅比上月擴大了0.3個百分點。

  陶金指出，PPI生活資料同比降幅擴大，一定程度上是受CPI食品等消費品價格回調的影響。從環(huán)比看，生活資料價格由上月下降0.1%轉為上漲0.1%。從整體趨勢看，受到全球經濟復蘇、需求改善的支撐，PPI在年底和明年繼續(xù)上行的概率較大，生產端通縮的形勢會得到一定的改善。

  王靜文提到，PPI同比雖然仍在通縮，但環(huán)比上漲0.5%，創(chuàng)2018年10月以來最高水平。隨著全球經濟企穩(wěn)、美元指數持續(xù)下探，大宗商品價格將會持續(xù)回升，加上中國經濟內生復蘇動力增強，PPI通縮幅度將會繼續(xù)縮小，明年2、3月份即有望轉正。

  分析師表示，短期內，物價因素不會對貨幣政策產生明顯影響，當前中國經濟復蘇情況和央行對貨幣政策未來空間的考慮，都將導致貨幣政策加速回歸常態(tài)。

  “由于食品價格的波動和上半年高基數的影響，明年CPI還會存在下行壓力，但CPI與央行貨幣政策之間正在脫鉤，越來越多的央行也不再將CPI看作貨幣政策的最重要變量，而可能會比以往更加關注PPI的走勢，同時經濟中還存在著很多其他反映經濟熱度的指標。”陶金說。

  王靜文表示，總體來看，CPI負增長或為短期現象，在這種情況下，貨幣政策應繼續(xù)保持定力，在穩(wěn)健基礎上靈活適度，不宜對短期的物價波動過度反應。