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中國11月財新服務業(yè)PMI 53.8，預期50.8，前值 50.8。中國11月財新綜合PMI 51.9，前值 50.5。
11月份，財新中國綜合 PMI 數(shù)據(jù)(包括制造業(yè)和服務業(yè))顯示中國經(jīng)濟活動整體增長勢頭改善，綜合產(chǎn)出指數(shù)從 10月份的 28
個月低點(50.5)回升至 51.9，顯示綜合產(chǎn)出有小幅增長。
增速改善，主要是因為服務業(yè)經(jīng)營活動擴張率回升，而制造業(yè)生產(chǎn)則連續(xù)兩月保持平穩(wěn)。11 月份，服務業(yè)經(jīng)營活動創(chuàng)下 5
個月以來最顯著增速，財新中國通用服務業(yè)經(jīng)營活動指數(shù)(經(jīng)季節(jié)性調(diào)整)從 10 月份的 13 個月低點(50.8)回升至
53.8。據(jù)受訪企業(yè)反映，潛在需求改善，客戶增加，促進了經(jīng)營活動的擴張。另一方面，制造業(yè)需求相對低迷，產(chǎn)出持平。
與經(jīng)營活動一樣，服務業(yè)新訂單總量在 11 月份也創(chuàng)下 6 月份以來最顯著增速，但整體增速水平仍屬溫和。制造業(yè)新業(yè)務量雖然增速輕
微，但有加速跡象。兩者綜合，新業(yè)務量整體小幅增長，增速為 5 個月來最顯著。
出口銷售的表現(xiàn)則出現(xiàn)差異，服務業(yè)從海外接獲的新業(yè)務量小幅增長，而制造業(yè)進一步下降。綜合而言，新出口業(yè)務量整體連續(xù)第八個月呈現(xiàn)下降趨勢。
因預期未來數(shù)月新訂單將進一步增長，服務業(yè)企業(yè)連續(xù)兩月增加用工，但增速仍然輕微，未能抵消制造業(yè)用工規(guī)模的收縮率(月內(nèi)制造
業(yè)用工進一步小幅收縮)。因此，綜合用工規(guī)模連續(xù) 6 個月呈現(xiàn)收縮，但幅度輕微。
11 月份，服務業(yè)積壓工作量連續(xù)第三個月輕微下降，企業(yè)加大了清理力度。制造業(yè)則相反，積壓工作量繼續(xù)增加。兩者綜合，積壓工作 量輕微上升。
11 月份，制造業(yè)與服務業(yè)的平均投入成本繼續(xù)上升，升幅都同樣可觀。不過，本月制造業(yè)成本增幅為 7 個月來最小，而服務業(yè)的成本漲 幅則與 10
月持平。
11 月份，中國企業(yè)收費水平與上月持平，分行業(yè)數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)產(chǎn)品出廠價格輕微下降，抵消了服務業(yè)收費的輕微漲幅。企業(yè)普遍表
示，需求相對低迷，為保持競爭力，定價上做出了一些讓步。
對于未來一年的生產(chǎn)和經(jīng)營前景，中國企業(yè)保持樂觀，認為產(chǎn)出會有增長，但相比歷史數(shù)據(jù)，本月樂觀度偏弱。制造業(yè)樂觀度從 10 月份 的 11
個月低點回升，但仍然處于歷史低點。服務業(yè)的樂觀度也降至今年 7 月以來最低，許多受訪企業(yè)對客戶需求前景的力度與競爭的激 烈度感到擔心。
財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生博士評論中國通用服務 業(yè) PMI 數(shù)據(jù)時表示：
“2018 年 11 月財新服務業(yè) PMI 錄得 53.8，從上月低點顯著反彈，創(chuàng)今年 7 月以來新高。 分項中：
1)新業(yè)務指數(shù)顯著反彈，反映上月服務品需求走弱 的情況屬于短期波動。
2)就業(yè)指數(shù)繼上月大幅反彈后，出現(xiàn) 小幅回落，服務業(yè)就業(yè)吸納力度略有下降，但仍處榮枯線上 方。
3)收費價格指數(shù)較上月有所回落，而投入價格指數(shù)與上 月持平，不利于服務業(yè)企業(yè)盈利，經(jīng)營活動預期指數(shù)出現(xiàn)較 明顯下行。 11 月財新中國綜合產(chǎn)出指數(shù)錄得
51.9，同樣從上月低位顯著 反彈，表明經(jīng)濟下行壓力明顯緩和。
分項來看
1)新訂單指數(shù)的反彈最為明顯，反映經(jīng)濟景氣回升 主要受需求帶動，且從出口訂單指數(shù)的回落中可看出，內(nèi)需的 改善可能發(fā)揮了重要作用。
2)就業(yè)指數(shù)從上月高位略有回落， 但整體就業(yè)狀況依然穩(wěn)定，穩(wěn)就業(yè)的迫切性不高。
3)投入價格 指數(shù)和產(chǎn)出價格指數(shù)均出現(xiàn)了較明顯的回落，通脹壓力進一步 緩解。
4)盡管需求有所回升，但未來產(chǎn)出指數(shù)反映的企業(yè)家信 心仍繼續(xù)走弱?！?
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