截至8月31日，中國(guó)三大石油公司的半年成績(jī)單已經(jīng)全部發(fā)布完畢。

中石油方面，今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額1.109萬億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)658.91億元，同比增長(zhǎng)80.6%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)270.88億元，同比增加113.7%。

中石化方面，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收益為人民幣616億元，同比增長(zhǎng)56.6%;股東應(yīng)占利潤(rùn)為人民幣424億元，同比增長(zhǎng)51.8%。

中海油方面，油氣銷售收入達(dá)人民幣903.1億元，同比增長(zhǎng)20.5%，凈利潤(rùn)達(dá)人民幣254.8億元，同比大幅上升56.8%。

按照凈利潤(rùn)來算，三桶油今年上半年相當(dāng)于日均賺5.24億元。此外，每家公司的凈利潤(rùn)同比增幅都超過50%。按照今年上半年布倫特的平均油價(jià)同比36.3%的增幅來看，三桶油的收益增幅均跑贏同期油價(jià)。

上游業(yè)務(wù)復(fù)蘇

從業(yè)務(wù)板塊來看，中石油和中石化的上市資產(chǎn)中包括了上游勘探開發(fā)業(yè)務(wù)、中游的煉化業(yè)務(wù)以及下游的成品油及天然氣銷售業(yè)務(wù)等，而中海油的上市資產(chǎn)只有勘探開發(fā)板塊的業(yè)務(wù)。

從三桶油的財(cái)報(bào)來看，上游業(yè)務(wù)已經(jīng)可以用“全面復(fù)蘇”來形容。

中石油方面，勘探與生產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)298.89億元，同比增加229.73億元。值得注意的是，這是從2014年油價(jià)快速下滑以來，中石油上游業(yè)務(wù)首次重新回歸盈利主體的地位。

中石化方面，勘探和開發(fā)事業(yè)部實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)(EBIT)人民幣7億元，與去年同期相比扭虧為盈。

中海油方面，上半年勘探共獲得8個(gè)新發(fā)現(xiàn)，包括中國(guó)海域6個(gè)，海外2個(gè)，8月30日公告在圭亞那又發(fā)現(xiàn)40億桶儲(chǔ)量的新區(qū)塊，勘探進(jìn)展順利。

作為主要油氣資產(chǎn)來自國(guó)內(nèi)海上油田的中海油，成本的降低和效率的提高，使得其盈利水平不斷提升。一位香港原油行業(yè)分析師告訴記者：“在經(jīng)歷連續(xù)數(shù)年的降本增效之后，中海油的桶油成本也已經(jīng)降到非常低?！?

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，上半年中海油凈利潤(rùn)達(dá)人民幣254.8億元，同比大幅上升56.8%。中海油的上市資產(chǎn)只有勘探開發(fā)板塊的業(yè)務(wù)，這也可以看做是中海油勘探開發(fā)板塊的業(yè)績(jī)。

而在今年國(guó)內(nèi)油氣產(chǎn)量同比上升幅度較小的情況下，能否進(jìn)一步加大勘探投入，保持高水平的油氣生產(chǎn)，成為了三桶油，尤其是倚重上游業(yè)務(wù)的中石油和中海油下一步的重點(diǎn)工作。

中石油方面表示，將通過內(nèi)部礦權(quán)流轉(zhuǎn)等方式，進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)和落實(shí)一批規(guī)模優(yōu)質(zhì)儲(chǔ)量，重點(diǎn)推進(jìn)油氣增儲(chǔ)上產(chǎn);中海油方面，則是通過設(shè)立渤海油田穩(wěn)產(chǎn)專項(xiàng)科研項(xiàng)目，保持國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的穩(wěn)中上升。

下游板塊存隱憂

中游業(yè)務(wù)方面，中石油煉油與化工板塊得益于煉油毛利和加工量的上升，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)232.08億元，同比增加73.71億元;中石化方面，實(shí)現(xiàn)EBIT人民幣394億元，同比大幅增長(zhǎng)32.3%。

通常來看，在油價(jià)上升的背景下，煉化業(yè)務(wù)的毛利水平會(huì)下降。但無論是中石油還是中石化，都保持了毛利率的同比上升。其原因在于，一方面，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)在今年的需求量和價(jià)格增長(zhǎng)好于預(yù)期;另一方面，今年二季度地?zé)挼拈_工率普遍較低，也給了兩家國(guó)營(yíng)煉化公司提供了更大的市場(chǎng)空間。

“但是，如果油價(jià)在今年下半年進(jìn)一步上升至80美元/桶，很有可能會(huì)對(duì)中石油和中石化煉化板塊的毛利帶來壓力。”上述分析師表示。

此外，對(duì)于中石油和中石化來說，更為重要的業(yè)績(jī)衡量點(diǎn)，在于天然氣的銷售。近年來隨著天然氣消費(fèi)量的上升，天然氣市場(chǎng)的占有率已成為衡量石油公司的重要標(biāo)尺。

今年1-7月，全國(guó)天然氣表觀消費(fèi)量1572億立方米，同比增長(zhǎng)17.8%。但受制于國(guó)內(nèi)天然氣資源稟賦薄弱等因素，同期產(chǎn)量增速只有5.5%。為了滿足需求的增長(zhǎng)，進(jìn)口天然氣已經(jīng)成為重要的方式。

但是，長(zhǎng)久以來，石油公司在經(jīng)營(yíng)進(jìn)口LNG的時(shí)候，都會(huì)出現(xiàn)虧損。以進(jìn)口量最大的中石油為例，去年全年經(jīng)營(yíng)進(jìn)口LNG的虧損額為210億元，今年上半年則為130億元。

更為不利的是，第三、四季度進(jìn)口的天然氣價(jià)格極有可能也會(huì)上漲，因此其虧損額很有可能繼續(xù)擴(kuò)大。盡管上半年中石油天然氣與管道板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)161.05億元，同比增加21.71億元，但下半年的不確定性依然不可小覷。

據(jù)參加中石油投資者交流會(huì)的人士透露，中石油表示，今年下半年將會(huì)加大天然氣的進(jìn)口，同時(shí)銷售天然氣的價(jià)格漲幅將會(huì)超過去年。但能否通過銷售價(jià)格的上升縮減進(jìn)口LNG經(jīng)營(yíng)虧損，還有待觀察。