車燈銷量逐年增長、營收增速保持20%左右，星宇股份擬募資擴產(chǎn)車燈配套模具。

  星宇股份擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債總額不超過人民幣15億元(含15億元)，擬投資于智能制造產(chǎn)業(yè)園模具工廠、電子工廠建設(shè)，將新增大燈、后燈工廠配套涉及的模具、工裝以及車燈光源及其他電子模組的產(chǎn)能。

  星宇股份專注于汽車(主要是乘用車)車燈的研發(fā)、設(shè)計、制造和銷售，其客戶涵蓋一汽大眾、上汽大眾、上汽通用、戴姆勒、德國寶馬等多家國內(nèi)外汽車整車制造企業(yè)。近三年，公司對前五名客戶銷售收入合計占營業(yè)收入的比例一直在66%左右。

  較好的客戶粘性使得公司近11年營收增速幾乎都在20%以上，年復(fù)合增長率達(dá)到26%左右。四年，公司車燈銷量增量平均在670萬只左右，產(chǎn)銷率保持在90%以上，由于車燈供應(yīng)商需要參與到整車廠新車型的同步開發(fā)，公司新承接的車燈開發(fā)項目保持穩(wěn)定增長，為以后批量生產(chǎn)做好了準(zhǔn)備，這也是公司不斷擴產(chǎn)的原因。

  擬募資15億擴建模具和電子工廠

  星宇股份本次擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債總額不超過人民幣15億元(含15億元)，扣除發(fā)行費用后，擬投資于智能制造產(chǎn)業(yè)園模具工廠、智能制造產(chǎn)業(yè)園電子工廠以及補充流動資金。

  模具工廠建設(shè)完成后，項目將用于對公司智能制造產(chǎn)業(yè)園大燈、后燈工廠涉及的模具、工裝的生產(chǎn)以及試制測試，完善產(chǎn)能配套，形成年產(chǎn)大燈面罩、后燈面罩、單色/多色飾圈等各類模具360副的生產(chǎn)能力，年產(chǎn)普通大燈焊接、貫穿燈熱板焊接、涂裝壓合、普通胎具、標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備等各類工裝12000副的生產(chǎn)能力;電子工廠建設(shè)完成后，將用于車燈光源及其他電子模組的生產(chǎn)和檢測，最終形成年產(chǎn)車燈光源及其他電子模組4080萬個的生產(chǎn)能力。

  隨著星宇股份產(chǎn)銷量不斷增加，經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大，公司產(chǎn)能較為緊張。但相應(yīng)的模具、工裝開發(fā)及產(chǎn)品試制能力建設(shè)較為滯后，LED光源及其他電子模組產(chǎn)能不足。公司稱，募投項目作為智能制造產(chǎn)業(yè)園的重要組成部分，將滿足公司未來產(chǎn)能擴張需求。

  僅從近五年的經(jīng)營情況來看，公司的產(chǎn)銷率確實保持在高位。2015-2019年公司的車燈銷量分別為4384.27萬只、5099.73萬只、5701.20萬只、6459.53萬只、7081.22萬只，每年的車燈銷量增量平均在670萬只左右，并且相當(dāng)穩(wěn)定，車燈產(chǎn)銷率一直在90%以上，其中兩年超過100%。

  事實上，星宇股份的擴產(chǎn)一直在進行中，近年來更是在吉林長春、廣東佛山、塞爾維亞建設(shè)新工廠。公司稱，本次新建模具工廠、電子工廠，旨在完善產(chǎn)能配套，項目建成后可有效消化新增產(chǎn)能。

  11年營收增速幾乎都在20%以上

  大型汽車廠商貢獻(xiàn)主要收入是公司車燈銷量保持穩(wěn)定增長的重要原因。

  星宇股份專注于汽車(主要是乘用車)車燈的研發(fā)、設(shè)計、制造和銷售，產(chǎn)品主要包括汽車前照燈、后組合燈、霧燈、日間行車燈、室內(nèi)燈、氛圍燈等。客戶涵蓋一汽大眾、上汽大眾、上汽通用、戴姆勒、德國寶馬、通用汽車、一汽豐田、廣汽豐田、東風(fēng)日產(chǎn)、廣汽本田、東風(fēng)本田、長安馬自達(dá)、吉利汽車等多家國內(nèi)外汽車整車制造企業(yè)。

  近三年，星宇股份對前五名客戶銷售收入合計占營業(yè)收入的比例一直在66%左右，表現(xiàn)突出。

  銷量的增長直接帶動營收的增長，2008年星宇股份營收和凈利潤分別為4.52億元、0.66億元，而到了2019年公司營收和凈利潤分別為60.92億元、7.9億元，11年其營收增長12.48倍，凈利潤增長10.97倍。并且，在這11年間，星宇股份的營收逐年高速增長，公司營收增長每年都基本保持在20%以上的增速(有兩年增速為19%)，11年營收年復(fù)合增長率26.68%，凈利潤年復(fù)合增長率25.32%。

  車燈供應(yīng)商需要參與到整車廠新車型的同步開發(fā)中，這是客戶粘性較高的關(guān)鍵因素。公司首先需要通過整車制造廠商認(rèn)證和評審，成為其合格供應(yīng)商。整車制造商擬開發(fā)新的車型時，公司在競得項目后將參與車燈產(chǎn)品的設(shè)計開發(fā)工作，通過數(shù)模設(shè)計、模具開發(fā)、樣件試制、生產(chǎn)件批準(zhǔn)程序(PPAP)等環(huán)節(jié)，最終實現(xiàn)產(chǎn)品的批量生產(chǎn)。

  不斷承接新開發(fā)項目為公司未來發(fā)展提供了強有力的保障。2017年星宇股份承接車燈新項目72個，批產(chǎn)車燈新項目104個;2018年公司承接車燈新項目73個，批產(chǎn)車燈項目102個，去年公司承接89個車型的車燈開發(fā)項目，批產(chǎn)新車型45個。新車燈開發(fā)項目保持了連續(xù)增加。

  承接的開發(fā)項目遞增，星宇股份的研發(fā)費用也在不斷增長。四年時間，其研發(fā)人數(shù)和投入翻番，去年其研發(fā)投入達(dá)到2.3億元，研發(fā)人數(shù)高達(dá)933人。第一代和第二代ADB前照燈、輔助遠(yuǎn)光(藍(lán)轉(zhuǎn)白激光)前照燈、第二代OLED后組合燈、像素式前照燈、LIN/CAN 控制RGB氛圍燈、低成本雙光LED透鏡組件相繼研發(fā)成功。