2020年1-2月份，各車企銷量大減，收入寥寥，現(xiàn)金無法回流成為眾車企面臨的最大難題。然而，有家底的企業(yè)借助此不隨市場(chǎng)左右的時(shí)機(jī)，將精力投入到擴(kuò)大產(chǎn)能上，以備未來市場(chǎng)反彈時(shí)的購車需求;多數(shù)企業(yè)卻只能防御應(yīng)對(duì)，以求自保。

  吉利3月追發(fā)20億公司債

  3月10日，中國(guó)債券信息網(wǎng)發(fā)布《債券交易流通要素公告(20吉利債02)》披露第二期吉利公司債券要素。

  該《公告》顯示，2020年第二期浙江吉利控股集團(tuán)有限公司公司債券(簡(jiǎn)稱“20吉利債02”)已經(jīng)完成登記注冊(cè)。此外，2020 年第一期浙江吉利控股集團(tuán)有限公司公司債券(簡(jiǎn)稱“20 吉利債 01”)已于2020年1月7日成功發(fā)行。

  值得注意的是，該公司第一期公司債券募集說明于2019年11月已簽署完成，而第二期簽署于2020年2月，時(shí)間處于疫情爆發(fā)之后。至于第二期債券發(fā)行是否為吉利公司2020年2月份的決定，中車網(wǎng)曾多次聯(lián)系吉利方面求證，截止發(fā)稿時(shí)未收到回復(fù)。

  中車網(wǎng)了解到，浙江省發(fā)展改革委財(cái)金處曾發(fā)文表示，國(guó)家發(fā)展改革委于2019年5月核準(zhǔn)浙江吉利控股集團(tuán)有限公司優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券200億元發(fā)行額度，募集資金用于建設(shè)汽車產(chǎn)業(yè)重大項(xiàng)目和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。該債券為儲(chǔ)架式發(fā)行，“20 吉利債 01”為首期發(fā)行20億元規(guī)模，票面利率為3.78%，創(chuàng)下有史以來民營(yíng)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券的最低利率記錄，全場(chǎng)認(rèn)購倍數(shù)達(dá)4.22倍。

  對(duì)此，乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹告訴中車網(wǎng)，債券發(fā)行的利率普遍較低，政策照顧的成分高，一般企業(yè)輪不上，企業(yè)后期也可以更改資金用途。

  分析師史劍飛同樣表示，并非所有的企業(yè)都可以申請(qǐng)發(fā)行債券的，其前期審核以及對(duì)后期資金流向的監(jiān)管力度均要高于銀行貸款。若企業(yè)能申請(qǐng)到債券資金，則能說明該企業(yè)盈利能力良好，近期至少三年盈利為正。

  疫情中 吉利騰出手來擴(kuò)大再生產(chǎn)

  在資金用途方面，資料顯示，截止到目前，吉利集團(tuán)2020年共計(jì)發(fā)行兩次公司債，累計(jì)發(fā)行總額為40億元人民幣，其中用于補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)的資金占到50%，另一半則用于吉利乘用車的生產(chǎn)上。

  從具體資金劃分來看，1月份發(fā)行的第一期的債券募集資金20億元，8億元用于浙江吉利汽車有限公司雙班年產(chǎn)10萬量乘用車生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目，12億元用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。3月份發(fā)行的第二期的20億元，12億元用于浙江豪情汽車制造有限公司西安分公司年產(chǎn)10萬輛乘用車項(xiàng)目，8億元用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

  在疫情期間，吉利集團(tuán)獲得20億元的補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金，是否是為了緩解目前的流動(dòng)資金壓力呢?

  然而，分析師史劍飛告訴中車網(wǎng)，公司債券一般為中長(zhǎng)期債券，用于擴(kuò)建、購買生產(chǎn)設(shè)備等固定資產(chǎn)的投資，但企業(yè)若能審核通過流動(dòng)資金債券的發(fā)行，則說明該企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)表很好。獲得流動(dòng)資金的確能讓該車企此時(shí)更輕松一些。更重要的是，在此疫情期間，雖沒有銷量，但是此現(xiàn)象是短期的，購車需求并未被消滅，公司可以趁機(jī)把原本投注到銷量方面的精力抽出，專注于擴(kuò)大生產(chǎn)，待到需求釋放時(shí)，有車可賣。

  大多車企防御性自保，凸顯資金困境

  疫情來襲，銷量脫節(jié)，對(duì)靠買車生存車企而言無疑是最艱難的時(shí)期。吉利汽車及時(shí)發(fā)行公司債券擴(kuò)大生產(chǎn)更進(jìn)一步，并獲得流動(dòng)資金緩解壓力，并非普遍現(xiàn)象。除吉利集團(tuán)外，目前已知另一家近期獲批發(fā)行公司債券，擬獲得流動(dòng)資金的公司，是比亞迪股份有限公司。

  根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，銷量下滑是整個(gè)中國(guó)市場(chǎng)，包括每個(gè)車企在內(nèi)的整體性下滑。數(shù)據(jù)顯示，2020年1月全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售172萬臺(tái)，同比19年1月下降20%;2月全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售量為25.2萬輛，同比下降78.5%，創(chuàng)乘用車市場(chǎng)20年來最大跌幅。

  在汽車市場(chǎng)銷量異常的背后，汽車分析師賈新光指出，銷量下降是中國(guó)企業(yè)配合疫情防控的結(jié)果，車市消費(fèi)需求仍在，但這段時(shí)間里經(jīng)銷商沒有銷售就沒有回款，造成車企缺少流動(dòng)資金，現(xiàn)金流阻斷成了最大的問題，猶如血液不通。

  作為同樣面臨困境的中國(guó)汽車企業(yè)，只能各顯神通。

  據(jù)了解，2019年下半年，工信部相繼發(fā)布《關(guān)于2017年度新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)助資金清算審核情況的公示》和《關(guān)于2018年度新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)助資金清算審核情況的公示》，涉及近百家公司，其中2017年的資金中，比亞迪、宇通、中通三家企業(yè)獲得補(bǔ)貼最多，分別為45.9億元、34.61億元和11.2億元。2020年，比亞迪已到賬補(bǔ)貼23.42億元(包括部分2018年補(bǔ)助資金)，宇通客車已到賬17.7億元，中通客車1月份到賬9.55億元。

  因“降薪事件”備受關(guān)注的上汽集團(tuán)，其降薪實(shí)是自我資金收縮的結(jié)果。據(jù)悉，上汽子公司涉及調(diào)薪的公司中，其主要集中于績(jī)效獎(jiǎng)金的下調(diào)和福利待遇的取消。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，薪資下調(diào)是公司正常的權(quán)利，高銷量時(shí)績(jī)效工資也高，低銷量時(shí)績(jī)效便低，同時(shí)也是公司在特殊時(shí)期進(jìn)行的自我收縮，但“節(jié)流”做法并不如“開源”的做法對(duì)公司好。

  然而，實(shí)力薄弱的企業(yè)卻幾近瀕危。曾傳出員工“自繳社?！钡牟┛て?，2月14日發(fā)布《天津博郡汽車有限公司關(guān)于工資延遲發(fā)放》的通知顯示，該公司資金枯竭，故公司全體員工工資延期發(fā)放。累計(jì)虧損超400億的蔚來，融資消息頻出，但實(shí)際融得資金遠(yuǎn)無法“填坑”。

  分析師賈新光表示，走出流動(dòng)資金斷帶困境的關(guān)鍵是恢復(fù)市場(chǎng)，如今3月份已經(jīng)開始恢復(fù)，預(yù)計(jì)到5、6月份能回歸正常。