奇瑞混改歷經(jīng)一年多，終于有了下文，民營企業(yè)青島五道口新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)(有限合伙)(下稱“青島五道口”)成為奇瑞控股集團(tuán)有限公司(下稱“奇瑞控股”)與奇瑞汽車股份有限公司(下稱“奇瑞汽車”)的新股東。

  青島五道口是一家于8月22日剛剛成立的企業(yè)，注冊地址為青島市即墨區(qū)，其背后的實(shí)控人周建民卻與奇瑞汽車的董事有著諸多關(guān)系。

  野馬財(cái)經(jīng)同時(shí)注意到，作為家喻戶曉的國民品牌，奇瑞汽車一直處于虧損狀況，如此背景下增資引戰(zhàn)，交易定價(jià)的公允性也成為了市場關(guān)注的另一個(gè)焦點(diǎn)。

  混改方案落地后，奇瑞控股、奇瑞汽車董事長尹同躍對《上海證券報(bào)》表示，在面對當(dāng)下“不進(jìn)則退，慢進(jìn)也是退”的行業(yè)競爭新環(huán)境時(shí)，奇瑞必須以更加深入和徹底的創(chuàng)新求變精神，引入戰(zhàn)略資本，激活體制機(jī)制，為下一輪競爭搶占新賽道。

  同時(shí)他說：“青島五道口團(tuán)隊(duì)了解汽車行業(yè)，既有豐富的產(chǎn)業(yè)和客戶資源，也有產(chǎn)業(yè)投資和資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，能夠協(xié)助奇瑞實(shí)現(xiàn)2025戰(zhàn)略藍(lán)圖，為奇瑞騰飛賦能?！?

  事實(shí)上，是這樣嗎?

  “低調(diào)”周建民

  12月4日，長江股權(quán)交易所發(fā)布公告稱，奇瑞控股、奇瑞汽車(以下合稱“奇瑞”)的增資擴(kuò)股項(xiàng)目均已成交，投資方為青島五道口。

  奇瑞控股和奇瑞汽車整體掛牌

  增資成交價(jià)格比整體掛牌增資底價(jià)溢價(jià)1億元，總成交金額約144億元。

  公告顯示，青島五道口持有奇瑞控股、奇瑞汽車股權(quán)的比例分別為30.99%和18.5185%; 此外，奇瑞控股的股東華泰資管和瑞創(chuàng)投資將向青島五道口分別轉(zhuǎn)讓15.78%和4.23%股權(quán)。 上述交易完成后，

  青島五道口持有奇瑞控股股權(quán)的比例將達(dá)到51%，并間接持有奇瑞汽車32.4815%的股權(quán)，使其所持奇瑞汽車的股權(quán)總比例也達(dá)到51%。

  天眼查顯示，青島五道口成立于2019年8月22日，也就是說，今年9月2日，奇瑞混改方案在長江股權(quán)交易所發(fā)布公開招募股東方的前一個(gè)多星期，這家合伙企業(yè)火線成立，時(shí)間線頗為精準(zhǔn)。

來源：天眼查

  根據(jù)股權(quán)穿透發(fā)現(xiàn)，該合伙企業(yè)最終的實(shí)際控制人為周建民。 周建民又是何許人也?

  公開資料顯示，周建民1988年畢業(yè)于山東大學(xué)，大學(xué)畢業(yè)后，他在山東省勞動(dòng)保障局任職6年，1995年成立山東金日國際廣告公司并出任董事長。

  目前擔(dān)任職務(wù)包括，五道口投資基金董事長、北京大風(fēng)車教育集團(tuán)董事長等職。 周建民在文化傳媒、教育、旅游、類金融及TMT等領(lǐng)域有多年的投資并購經(jīng)歷。

  野馬財(cái)經(jīng)(公號ID：ymcj98686)注意到，此次奇瑞混改中幾家公司的掌舵者——奇瑞控股、奇瑞汽車董事長尹同躍，奇瑞汽車董事、鼎暉投資總裁焦樹閣，青島五道口實(shí)控人周建民之間，其實(shí)還有著更多的聯(lián)系。

  例如，周建民和目前奇瑞汽車董事、深圳市鼎暉創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司(下稱“鼎暉投資”)總裁焦樹閣(又名焦震)為大學(xué)校友。 今年6月，他們還一同回到山東大學(xué)參加座談會。 也就是說，周建民和焦樹閣是校友，焦樹閣和尹同躍同在奇瑞汽車共事。

來源：山大視點(diǎn)網(wǎng)站截圖

  此外，上海瑞有股權(quán)投資基金管理有限公司(下稱“瑞有投資”)也成為此次混改成功的關(guān)鍵，作為操盤基金，瑞有投資官網(wǎng)顯示，

  奇瑞控股、奇瑞汽車董事長尹同躍和鼎暉投資、奇瑞汽車董事焦震均為瑞有投資的顧問。

來源：瑞有投資官網(wǎng)

  從去年奇瑞開啟混改以來，眾多媒體紛紛指向尹同躍即將退休，他自己也曾多次在公開場合表示，希望在2020年退休之前，將奇瑞打造成世界上有競爭力的企業(yè)。 然而，

  他在退休之前，開啟“混改”背后，是否意味著老牌國企奇瑞效率將會提高?

  奇瑞虧損之路

  據(jù)奇瑞披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月30日，奇瑞控股的凈利潤為-1.56億元，資產(chǎn)總額為904億元，負(fù)債總額685.1億元;

  奇瑞汽車的凈利潤為-13.74億元，資產(chǎn)總額為830.8億元，負(fù)債總額622.94億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)75%。

  然而，奇瑞汽車是如何走向如今的虧損境地的?

  奇瑞汽車成立于1997年，尹同躍成為奇瑞汽車“八大元老”之一。 2004年，奇瑞汽車進(jìn)行第一次股權(quán)改革，引入員工持股平臺蕪湖瑞創(chuàng)投資股份有限公司(下稱“瑞創(chuàng)投資”)，董事長尹同躍成為持股公司的大股東，持股達(dá)87.53%，處于絕對控股地位。

  目前，瑞創(chuàng)投資持有奇瑞汽車股份比例為8.27%，也就是說尹同躍間接持有奇瑞汽車的股權(quán)比例，離控股股東還有很遠(yuǎn)的距離。

  其實(shí)，奇瑞汽車的困局，在2007年已經(jīng)凸顯，其2007年至2009年的營業(yè)利潤分別為11.3億元、-1.94億元、-5.56億元。

  低迷的業(yè)績催生了尹同躍的“造車夢”，2009年，他提出“多生孩子好打架”策略，孩子代指不同的車型。 此后，奇瑞汽車開啟了品牌多元化戰(zhàn)略，瑞麒、威麟、開瑞品牌相繼成立。 具體到車型，更是多達(dá)20余種。

  可是，想通過造新車賣高價(jià)的尹同躍沒有想到，新品牌一時(shí)不能被消費(fèi)者認(rèn)可，對銷售額貢獻(xiàn)不大。 安徽麒麟汽車銷售有限公司，2009年收入為8.85億元，虧損1.5億元。 2009年奇瑞汽車的均價(jià)為4萬元，價(jià)格偏低。

  隨之而來的，是研發(fā)費(fèi)用和管理費(fèi)用的攀升，奇瑞汽車2009年管理費(fèi)用增至12.5億元，這也是其虧損的原因之一。

  據(jù)當(dāng)時(shí)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》的報(bào)道，多位奇瑞汽車供應(yīng)商反映，由于車型變化太快，A級供應(yīng)商相應(yīng)會支付更多研發(fā)費(fèi)用在前期試制階段。

  一旦產(chǎn)品滯銷，一整套設(shè)備就作廢，“完全浪費(fèi)”。

  供應(yīng)商一款配件的前期研發(fā)費(fèi)用可能上百萬元，而奇瑞汽車一款車型的研發(fā)費(fèi)用則至少幾千萬元。

  尹同躍對“多多益善”的執(zhí)念不僅執(zhí)著于汽車領(lǐng)域，他還要造更多東西。

  當(dāng)然，有夢想是好的，畢竟，“不務(wù)正業(yè)”的車企多得很： 比如大眾汽車在1973年就開始生產(chǎn)香腸，遠(yuǎn)銷德國; 再比如，法拉利開起了主題公園……

  尹同躍也不甘示弱，帶著奇瑞搞起了“副業(yè)”。 2007年，奇瑞收購了蕪湖造船廠，通過資產(chǎn)重組改制，成為新聯(lián)造船有限公司。 2010年，奇瑞以200億汽車項(xiàng)目進(jìn)入鄂爾多斯，也是看中了鄂爾多斯政府配置煤炭資源; 2013年12月，奇瑞和兩個(gè)合伙企業(yè)一同成立了中電科蕪湖鉆石飛機(jī)制造有限公司，而奇瑞，負(fù)責(zé)提供飛機(jī)上的核心部件發(fā)動(dòng)機(jī)。

  而這些跨行業(yè)的行為，都需要大額投資，這也加劇了奇瑞寒冬的來臨。

  尹同躍的“同學(xué)情”

  奇瑞汽車董事長尹同躍是安徽人，

  1984年從合肥工業(yè)大學(xué)汽車工程專業(yè)后，在一汽大眾工作了12年。

  在此期間，他不僅當(dāng)上了總裝車間主任，還當(dāng)選過一汽“十大杰出青年”。

尹同躍 來源：奇瑞控股官網(wǎng)

  奇瑞汽車起源于安徽省蕪湖市政府的汽車項(xiàng)目。 1995年，蕪湖代表團(tuán)在參觀一汽時(shí)發(fā)現(xiàn)了安徽老鄉(xiāng)尹同躍，邀請他主持蕪湖汽車項(xiàng)目。 “軟磨硬泡”下，尹同躍接受邀請，1996年離開一汽，回到安徽老家。

  1997年，奇瑞汽車成立，“奇瑞”，取義為“出奇不意，帶著瑞氣”，當(dāng)時(shí)的廠區(qū)還是個(gè)小草屋。

  京劇《智取威虎山》中，有“八大金剛”，說的是八個(gè)懷揣技能的人組成了土匪中的管理層。 在奇瑞汽車，也有“八大金剛”，是奇瑞汽車最初創(chuàng)業(yè)的8個(gè)“元老”。 其中，“元老”之一魯付俊還是尹同躍的同班同學(xué)，他原來在安徽客車總廠任副總工程師，也被尹同躍挖到奇瑞汽車。

  之后，尹同躍充分施展“同學(xué)情”魅力，還挖來了同班同學(xué)高立新、1997屆同學(xué)高興華。 他甚至還用上了“同事情”，從一汽挖來很多人才，這些人成為奇瑞汽車發(fā)展的重要組成部分。

  1998年，奇瑞汽車開始建設(shè)轎車發(fā)動(dòng)機(jī)工廠、組裝工廠，還花了2900萬美元從英國引入一條福特的二手發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)線，尹同躍帶著一伙人研發(fā)發(fā)動(dòng)機(jī)及汽車組裝。 他對當(dāng)時(shí)蕪湖市副市長、后來任奇瑞汽車董事長的詹夏來許諾： “干不成我就跳長江! ”

  1999年，奇瑞汽車生產(chǎn)出第一臺車，尹同躍開著車去城里報(bào)喜，在路上就拋錨了。 經(jīng)過一年調(diào)試，汽車才算成熟。

  造車沒這么簡單，汽車生產(chǎn)資質(zhì)就像“準(zhǔn)生證”，當(dāng)時(shí)還處于管制當(dāng)中，奇瑞沒有，就是“黑戶”。 為此，奇瑞登上了上汽這艘船，奇瑞就送了20%股權(quán)給上汽，從上汽間接獲得了“準(zhǔn)生證”。

  1999年底，奇瑞風(fēng)云以“10萬元家庭轎車”上市，2001年一年內(nèi)便達(dá)到了20多億元的銷售額，盈利13億元。 2002年奇瑞以5萬輛的年銷量，進(jìn)入國內(nèi)轎車行業(yè)“八強(qiáng)”。 那時(shí)，上汽想要增持奇瑞股份，車圈“紅人”奇瑞不僅拒絕，還順手拿回了送給一汽的20%股份，因?yàn)槠嫒鹨呀?jīng)有了汽車生產(chǎn)資質(zhì)。

  但是，2004年，奇瑞汽車生存再一次面臨危機(jī)。 先是奇瑞汽車推出的“年輕人的第一輛車”QQ車型被通用懷疑抄襲通用大宇SPARK; 緊接著德爾福公司等一批歐美零部件廠商停止向奇瑞汽車供貨; 奇瑞因售后維修體系不健全被吐槽“奇瑞、奇瑞，修車排隊(duì)”; 當(dāng)時(shí)的銷售總經(jīng)理孫勇辭職，

  一波未平，一波又起，加之汽車行業(yè)競爭加劇，奇瑞銷量嚴(yán)重下滑，進(jìn)入寒冬。

  這時(shí)候，尹同躍再一次想到了用上“同學(xué)情”，挖來了當(dāng)時(shí)的北汽福田銷售部經(jīng)理李峰，二人原來也是同班同學(xué)。 2005年李風(fēng)進(jìn)入奇瑞后，利用分網(wǎng)銷售等方法整理經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，完善后期服務(wù)，接下來3年奇瑞銷售量達(dá)到18.9萬元、30.53萬元、38.12萬元，行業(yè)排名連續(xù)上升，到2008年升到行業(yè)第四位。

  如今，奇瑞控股和奇瑞汽車再次陷入虧損，面臨危機(jī)，只能通過混改來讓企業(yè)獲得新生。 最新引入的戰(zhàn)略投資者青島五道口實(shí)控人周建民表示，“青島五道口入股奇瑞后，秉承‘幫忙不添亂’的原則，繼續(xù)推動(dòng)奇瑞建立更加市場化的激勵(lì)機(jī)制、增加資源資金的引入、加強(qiáng)資本運(yùn)作、加快全國全球的布局，協(xié)助‘奇瑞2025戰(zhàn)略’落地。 ”