1、9月全國乘用車市場回顧

零售：9月全國乘用車市場零售178.1萬臺(tái)，同比下降6.5%，今年1-9月狹義乘用車零售同比下降8.6%，9月零售同比增速稍好于8月增速和1-9月累計(jì)增速，由于基數(shù)因素同比降幅進(jìn)一步收窄，終端消費(fèi)逐步恢復(fù)，乘用車市場企穩(wěn)。

9月的零售環(huán)比8月增長14.0%，為歷年新低，出現(xiàn)小幅回升的主要因素有兩方面，供給端各主機(jī)廠隨著國六車型推出已三個(gè)月，借勢中秋節(jié)及70周年國慶熱點(diǎn)的消費(fèi)熱情，加大廠家激勵(lì)，推出各類促銷政策手段，吸引到店客流;需求端主要是消費(fèi)信心仍處于恢復(fù)期，短期內(nèi)帶來的購買力難以恢復(fù)到高點(diǎn)，因此從供需兩側(cè)的因素形成環(huán)比小幅回升的結(jié)果。從外部因素分析，汽車消費(fèi)受到中西部和低線級(jí)市場房價(jià)同比高漲，持續(xù)的房地產(chǎn)壓力對(duì)購車和用車消費(fèi)產(chǎn)生分流影響，尤其是對(duì)自主品牌和入門級(jí)車型帶來影響較大。

9月SUV市場零售同比增長0.6%，合資新品表現(xiàn)優(yōu)秀;9月轎車零售仍同比下降11.2%，相對(duì)19年累計(jì)降幅9.4%較差，原因是新能源車等因素的A級(jí)及以下轎車下滑較大。

9月消費(fèi)升級(jí)稍好，但入門級(jí)消費(fèi)乏力仍較明顯，豪華品牌零售同比去年9月增速8%，主流合資品牌同比下降8%，自主品牌同比下降13%。

批發(fā)：9月廠家批發(fā)銷量190.2萬臺(tái)，同比下降6.0%，環(huán)比增長17.2%，相對(duì)歷年的9月環(huán)比增長20%左右的金九銀十表現(xiàn)，今年9月的批發(fā)環(huán)比提升不強(qiáng)，對(duì)于全年市場走勢也趨于理性。

9月渠道庫存上升7.4萬臺(tái)，9月零售偏弱體現(xiàn)市場恢復(fù)走勢節(jié)點(diǎn)延后，經(jīng)銷商謹(jǐn)慎提車，緩解二、三季度高庫存帶來的資金壓力，改善經(jīng)營健康度。

車企分化走勢加劇，SUV增長紅利不復(fù)存在，新能源市場高增長也逐步降溫，合資向下布局入門級(jí)市場，存量競爭白熱化，自主品牌份額逐漸被擠壓。多數(shù)企業(yè)體量持續(xù)低于盈虧平衡點(diǎn)，預(yù)計(jì)部分企業(yè)將逐步深化車型精簡及整合平臺(tái)策略優(yōu)化成本。

產(chǎn)量：9月乘用車生產(chǎn)184.6萬臺(tái)，同比18年9月下降6.9%，環(huán)比8月增11.2%，廠家?guī)齑孑^8月下降6.1萬臺(tái)。雖然部分企業(yè)國六車型的逐步到位，但企業(yè)生產(chǎn)安排極其謹(jǐn)慎，亟待市場反饋速度升級(jí)。

新能源：9月新能源乘用車批發(fā)銷量6.5萬臺(tái)，同比下降33.4%，環(huán)比8月下降8%。9月純電動(dòng)乘用車批發(fā)增速同比增長-31%，環(huán)比降12%;A級(jí)電動(dòng)車同比下降1%;限購城市新能源需求放緩且低線級(jí)市場新車需求相對(duì)低迷。9月插混車型同比下降44%，環(huán)比增長6%;其中合資品牌插混9月同比增長80%，自主品牌插混同比下降60%，合資品牌插混份額達(dá)到45%。普通混合動(dòng)力乘用車批發(fā)2.9萬臺(tái)，同比去年9月增長61%，環(huán)比8月增長26%。

19年1-9月新能源乘用車批發(fā)77.8萬臺(tái)，同比增速29.4%。由于6月底補(bǔ)貼退坡帶來的銷售成本大幅上漲，疊加二手新能源車的擾動(dòng)，產(chǎn)銷各環(huán)節(jié)很難快速應(yīng)對(duì)這樣的成本變化。

2、10月全國乘用車市場展望

今年9月終端需求逐步恢復(fù)，回穩(wěn)走勢低于預(yù)期，形成金九不強(qiáng)的現(xiàn)象。今年10月有19個(gè)工作日，相比去年多一個(gè)工作日，促進(jìn)車市進(jìn)一步回升。

9月由于喜迎建國70年，部分9月發(fā)車放緩到10月，有利于10月的增長。同時(shí)，9月訂單和到店的增加，經(jīng)銷商信心會(huì)逐步恢復(fù)，對(duì)四季度仍然持有樂觀態(tài)度，增加了10月庫存增量的動(dòng)力。10月批發(fā)增量部分是儲(chǔ)備年末的消費(fèi)小搶購的庫存增量，加上明年春節(jié)較早(1月25日)，為了囤積車輛資源，也會(huì)拉動(dòng)四季度產(chǎn)銷明顯改善。

10月的外部環(huán)境較復(fù)雜，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)可控，隨著貿(mào)易談判的階段性成果，消費(fèi)信心進(jìn)一步恢復(fù)，市場回暖還是有更大期待的。今年成都車展集客和拉升人氣效果較差，10月車市更多需要依靠通過廠家經(jīng)銷商店的地方聯(lián)展帶動(dòng)新車消費(fèi)。預(yù)計(jì)四季度廠家也將持續(xù)優(yōu)化經(jīng)銷商庫存結(jié)構(gòu)、縮短發(fā)車周期、提供更具吸引力的汽車金融方案釋放零售潛力。

新能源產(chǎn)品方面，隨著老款新能源車清庫退出市場，新出的電動(dòng)車性能普遍得到增強(qiáng)，插混的性價(jià)比大幅提升，但價(jià)格體系的壓力和新能源車退潮的輿論壓力較大，不利于年末增量。

3、從乘聯(lián)會(huì)周度零售數(shù)據(jù)看市場逐步改善

近期我們對(duì)乘聯(lián)會(huì)周度零售數(shù)據(jù)的有效性進(jìn)行多角度驗(yàn)證，從3年的連續(xù)數(shù)據(jù)對(duì)比看的準(zhǔn)確度極高，自主與合資廠家的數(shù)據(jù)質(zhì)量總體都是很好。

從9月的周度零售數(shù)據(jù)進(jìn)度看，雖然仍是第一周的年同比降19%屬較低，但好于8月同日止的第一周的年同比降26%;受到成都車展和中秋的拉動(dòng)，9月第二周的年同比降10%，好于8月第二周的年同比降15%的增速表現(xiàn);第三周的車市零售的年同比降18%，但好于8月同日止的第一周的年同比降28%。由此前三周的累計(jì)零售同比增速下降16%，好于8月的前三周零售下滑23%的走勢，這充分體現(xiàn)了車市在逐步走低的基數(shù)基礎(chǔ)上的增速表現(xiàn)逐步改善。

最后一周的零售同比增速實(shí)現(xiàn)7%的正增長，但低于8月最后一周的同比增速13%，這體現(xiàn)了車市的增長節(jié)奏逐步回歸平穩(wěn)的軌道，經(jīng)銷商的零售節(jié)奏趨勢改善，市場向好態(tài)勢明顯。

4、新能源車保值率會(huì)逐步改善

新能源車尤其是電動(dòng)車，保值率偏低是較大的消費(fèi)者購買顧慮問題。由于電動(dòng)車的電池壽命難以達(dá)到傳統(tǒng)車的15年以上使用年限，加之電動(dòng)車的技術(shù)提升快，其保值率相對(duì)傳統(tǒng)車稍低也是正常的。

新能源車補(bǔ)貼是推動(dòng)高成本新能源車被消費(fèi)者接受的重要的促進(jìn)措施。補(bǔ)貼也導(dǎo)致新能源車實(shí)際購買價(jià)格遠(yuǎn)低于指導(dǎo)價(jià)，部分新能源車可能就是相對(duì)指導(dǎo)價(jià)較大折扣買的，因此二手車的折價(jià)自然顯得很突出。未來隨著補(bǔ)貼的逐步下降，新車的價(jià)格也會(huì)逐步的下降，因此保值率會(huì)逐步的上升。

未來隨著新能源車產(chǎn)品提升和市場規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)品多樣性持續(xù)豐富、車企維護(hù)殘值率等措施，新能源車保值率偏低問題會(huì)逐步改善。同期消費(fèi)者也在逐漸熟悉和適應(yīng)新能源車的駕駛習(xí)慣，也有助于降低新能源車的使用折損。

產(chǎn)品優(yōu)勝劣汰加速折價(jià)改善。隨著新能源市場的“洗牌”，小型企業(yè)及其產(chǎn)品的退出，強(qiáng)勢品牌新能源產(chǎn)品的規(guī)范性帶來二手車折價(jià)率的一定回升。

二手車交易需要完整的車輛檢測和信息透明。在汽車流通協(xié)會(huì)推動(dòng)下，隨著二手車交易的體系完善，新能源車二手車誠信檢車和銷售是必然趨勢，這也確保了二手車的賣車賣個(gè)好價(jià)，買車買的放心。

5、19年自主品牌乘用車均價(jià)提升較快

2019年乘用車市場下滑壓力較大，自主品牌首當(dāng)其沖，但自主品牌產(chǎn)品銷售均價(jià)仍有提升。2019年自主品牌產(chǎn)品銷售均價(jià)是8.7萬元，提升9%，表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)。從需求客戶的消費(fèi)選擇和主機(jī)廠產(chǎn)品策略引導(dǎo)兩方面，產(chǎn)品升級(jí)都推動(dòng)了汽車市場消費(fèi)升級(jí)的步伐。同時(shí)，產(chǎn)品檔次偏低的車型競爭力下降導(dǎo)致需求萎縮，市場趨冷的環(huán)境下，高端車型的抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)，也推動(dòng)了主要自主品牌總體實(shí)力的提升。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)廠家銷量數(shù)據(jù)分析，2019年8月狹義乘用車的銷售額為2384億元，同比下滑2%，1-8月銷售額1.86萬億元，同比下降6%，稍好于車市的銷量表現(xiàn)。

2019年自主品牌價(jià)格提升相對(duì)較快，2017年自主品牌均價(jià)在7.8萬元，2018年自主品牌均價(jià)在8.4萬元，2019年自主品牌均價(jià)在9.3萬元，其中自主品牌的傳統(tǒng)燃油車，2017年均價(jià)是7.6萬元，2018年的均價(jià)是8萬元，2019年均價(jià)是8.7萬元，2019年的均價(jià)提升9%，表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，同期很多低端自主品牌的車型出現(xiàn)了銷量萎縮甚至停產(chǎn)的情況。

目前看，車型均價(jià)偏高的自主品牌發(fā)展勢頭較好，實(shí)力較強(qiáng)、品牌形象和溢價(jià)能力更強(qiáng)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力也更大。

因此總體來看，在車市存量市場持續(xù)白熱化競爭的環(huán)境下，不能僅靠低價(jià)，要推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)與產(chǎn)品提升，這是自主品牌克服環(huán)境壓力的較好對(duì)應(yīng)措施，也對(duì)自主品牌未來的車型投放策略和品牌向上的執(zhí)行能力提出了更嚴(yán)苛審慎的要求。

6、雙積分政策推動(dòng)協(xié)同發(fā)展

乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法征求意見稿二稿發(fā)布。此版意見進(jìn)一步完善企業(yè)傳統(tǒng)能源乘用車節(jié)能水平與新能源汽車正積分結(jié)轉(zhuǎn)的關(guān)聯(lián)關(guān)系。發(fā)展新能源車要解決幾個(gè)均衡性關(guān)系，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

發(fā)展新能源車一定要協(xié)同調(diào)動(dòng)內(nèi)資企業(yè)和合資企業(yè)的積極性。一定要讓內(nèi)資企業(yè)的傳統(tǒng)燃油車節(jié)能步伐不能懈怠，必須同步提升自主品牌的傳統(tǒng)燃油車節(jié)能減排水平，實(shí)現(xiàn)自主品牌傳統(tǒng)車與新能源車內(nèi)外兼修。

同時(shí)一定確保合資品牌的新能源車有一定規(guī)模，這樣有利于產(chǎn)業(yè)鏈的培育，實(shí)現(xiàn)自主與合資協(xié)同發(fā)展新能源。電動(dòng)車要實(shí)現(xiàn)節(jié)能與高性能全面發(fā)展，對(duì)高端電動(dòng)車鼓勵(lì)更好的突破。

目前看新能源積分相對(duì)充裕，因此對(duì)低油耗車的折算優(yōu)惠有所收回，如此綜合考慮，旨在促進(jìn)合資品牌保持發(fā)展新能源車的熱情，同時(shí)，也是對(duì)自主品牌持續(xù)發(fā)展新能源車的支持。

7、新能源車短期進(jìn)入階段調(diào)整期

新能源車短期進(jìn)入階段調(diào)整期。車市增長的核心是產(chǎn)品供給和消費(fèi)者有效需求釋放的動(dòng)態(tài)平衡。目前自主品牌新能源車產(chǎn)品提升較快，在消費(fèi)者使用環(huán)節(jié)主要關(guān)注點(diǎn)上基本實(shí)現(xiàn)無明顯短板;但性價(jià)比優(yōu)勢和產(chǎn)品未來升級(jí)方向隨著補(bǔ)貼調(diào)整和外資新能源的逐步布局而有較大壓力。而傳統(tǒng)車市場的低迷和諸如小型SUV細(xì)分市場規(guī)模的萎縮，也將驅(qū)使車企探索更多樣的銷售運(yùn)營模式。限購城市新能源需求放緩且低線級(jí)市場新車需求相對(duì)低迷。網(wǎng)約車市場的供給快速增長，但需求不強(qiáng)，進(jìn)一步制約新能源車發(fā)展速度。

尤其是現(xiàn)階段新能源車的購買主要是支持環(huán)保和傳統(tǒng)車限購的擠壓需求，隨著新能源車的各種問題可能被個(gè)別媒體夸大描述，形成較大的使用擔(dān)憂心理，不利于車市消費(fèi)。

新能源車著火事件和充電不便利等問題已經(jīng)在逐步改善;二手車殘值也是逐步企穩(wěn)，法規(guī)要求也在迭代中臻于至善，這對(duì)新能源車市場的發(fā)展本來是相對(duì)利好。但大量前期投放新能源車的一些負(fù)面因素干擾市場認(rèn)可度，有待車企通過公開透明的處理流程、快速負(fù)責(zé)的處理態(tài)度共同營造良性的市場環(huán)境。

隨著2020年的國內(nèi)新能源車競爭進(jìn)一步充分，新能源認(rèn)可度會(huì)進(jìn)一步提升，新能源乘用車的谷底回升的潛力仍較大。高端車型領(lǐng)域有諸多車型開始進(jìn)入實(shí)際交付階段，自主、合資、外資同臺(tái)競技，將共同推動(dòng)中國新能源車獨(dú)立走強(qiáng)于世界。